电力行业：煤炭成本涨冲击火电行业盈利(2)

　　地区看，内蒙(29.80%)连续五年保持全国用电增速第一，山西(18.99%)、河南(18.61%)分别位居用电增速第二、三位。用电大省广东(12.94%)、江苏(15.2%)和山东(14.30%)均保持较高的用电增速。

　　(二)新增发电装机容量延续2006年投产高峰

　　2007年全国基建新增投运的发电装机10567万千瓦，和2006年新增投产发电装机基本持平。截止2007年底，全国发电装机容量达到71329万千瓦，同比增长14.4%，由于基数增大，2007年发电装机增幅较2006年有所回落。其中，水电达到14526万千瓦，占总容量20.36%，同比增长11.5%；火电达到55442万千瓦，占总容量77.73%，同比增长14.6%；风电和核电装机容量分别为403万千瓦和885万千瓦，同比分别增长94.4%和29.2%。从增幅来看，火电增速在放缓，风电和核电由于基数小，增速明显在上升。

　　分地区看，发电装机同比增速前三位的省份是：广西(48.6%)、安徽(39.8%)、内蒙(38.9%)。

　　(三)发电设备利用小时数理性回归

　　2007年，全国发电设备平均发电利用小时数为5011小时，同比下降187小时，其中，水电3532小时，同比增加139小时；火电5316小时，同比降低296小时

　　比较2004-2007年数据，全国发电设备的平均发电利用小时数呈现高位回落的态势，水电设备的发电小时数上下波动不大，但火电设备的平均发电利用小时数有较大幅度下滑。

　　地区来看，2007年发电设备利用小时数下降幅度最大的三个省份分别是江西(-567小时)、内蒙古(-473小时)和山东(-437小时)，而火电下降最多的三个省份分别是云南(-1261小时)、江西(-1040小时)

　　和贵州(-987小时)。

　　二、2008年电力需求增速降低，供需处于脆弱平衡

　　(一)宏观经济下滑和节能降耗落实将使2008年电力需求增速降低

　　过去七年，我国宏观经济呈加速发展态势，有效保持全国电力需求两位高速增长。重工业产值比重增加使得我国电力消费弹性系数过去七年维持在1以上，但从2003年开始全国电力消费弹性系数有下降趋势，2007年全国电力消费弹性时数为1.26，比2003年下降0.26个基点。

　　由于美国经济已走向衰退，势必影响我国经济三驾马车之一的出口降低，根据我们宏观方面的预测，2008年——2010年，我国GDP增速分别为10.3%、9.5%和8.2%，而电力消费弹性系数分别为1.21、1.16和1.1，根据两假设条件，我们预测2008年——2010年全国电力需求分别为36515亿千瓦时、40532亿千瓦时和44180亿千瓦时，增速分别为12.5%、11%和9%。

　　(二)全国供需处于脆弱平衡，部分地区用电依旧紧张

　　2007年全国总体缺电范围明显减少，缺电程度也明显减轻，电力供需形势表现为总体基本平衡，但部分地区供需矛盾相对比较突出。全国共有京津唐、山西、辽宁、上海、江苏和广东等17个省级电网的局部地区和部分时段出现过短时电力紧张或拉限电情况，而其主要集中在1-2月份，2007年二季度以来广东地区缺电比较严重。