家用空调：2007年回顾与2008年行业展望(3)

　　整体而言，现在判断出口增长下滑还为时过早。原因如下：

　　首先，对于出口金额最大的北美洲而言，尚需要关注1季度的数据，为了规避汇率风险，美国对中国空调的进口需求都有所延后，越来越集中到旺季。正如我们在年度策略报告中所分析的，美国进口的空调以低端的窗机为主，主要用作更新换代和新的公寓使用，主要使用人群是租房的穷人和年轻人。这部分需求尽管不能完全避免整体房地产市场下滑的波及，但却相对稳定，美国新房出售的下滑影响的主要是占据地产市场70%的“House”和别墅所使用的单元式空调。

　　其次，新兴市场迅猛增长。07年下半年空调需求的大幅增长主要来源于南半球和热带国家，以及俄罗斯、印度等国家。如对俄罗斯的出口额在11月同比增长4倍后，12月份依然增长了1.5倍。一些大国如巴西、加拿大、印尼、土耳其、埃及等也都保持了高位增长。下表为12月空调出口的部分国家的数据。这24个国家的出口额整体增长119%，出口额占整体出口的41%。

　　最后，高端市场欧洲市场增长态势良好，龙头企业具有优势。正如下表所示，12月欧洲市场出口量同比增长19%，但金额同比增长达到50%，单价提升了27%。对环保越来越重视的欧洲，近年来多联机、变频机、能耗比高的机型需求增长非常迅猛，而龙头企业如美的和格力在高端机的生产和出口方面拥有优势，特别是美的，由于下属的美芝压缩机作为中国07年最大的压缩机生产企业，具备生产变频机和能耗较高的压缩机的能力。

　　综上所述，美国市场的需求增长也许会有所下滑，但美国其实是以低端的窗机为主，对龙头企业的影响不会很大。一些龙头企业已经主动的调整了出口商品结构。如美的电器在07年整体出口增长26%左右的背景下，对美国窗机的出口从06年的260万台下降到100多万台。而新兴市场和欧洲高端市场的增长，也可以削弱美国增长下滑的冲击，整体而言，对于08、09年空调的出口，我们还是比较乐观的。

　　从海关统计的月度数据看，尽管07年12月增长率较前几个月有所下滑，但增长率的下滑并不必然意味着08年整体增长的大幅下滑。06年9月份以后增长下滑也非常明显，12月甚至为负增长，但07年全年的增长从06年的10.9%提高到18.2%(考虑到单价提升10%，07年出口额的增长应该在30%左右)。而07年12月15%的增长也要远远好于06年12月的下滑14%。因此07年下半年10月份以后的增长下滑并不能预示08年空调出口的下滑。

　　1.3.2.出口单价提升

　　从07年12月出口均价看，同比整体提升了10%左右。除了大洋洲和拉丁美洲外，各地区都有不同幅度的提升，特别是亚洲和欧洲，单价提升最为明显。出口平均单价的提升，主要来源于两个方面的原因：一个是同样产品单价的提升，另一个就是出口结构的变化。

　　1.4. 12月销量增长62.3%，全年增长25.5%,06年底库存同比增104万台

　　12月销量达到478.84万台，同比增长62.3%。全年销售达到6879.63万台，同比增长25.5%。从月度增长数据看，下半年销售增长明显加速。8月份以来，销售一直维持在40%以上。如前分析，07年下半年无论是对内销和出口，都保持了高速增长。