牛股摇篮：实力券商研究所推荐行业板块

　　电信运营：移 动新增用户再创出新高

　　摘要：维持中国联通“买入”投资评级。我们在对中国联通和中国移 动、中国网通、中国电信的对比中发现，联通的价值被大幅低估；未来两年联通自身的经营依旧处于上升通道；中移 动回归、3G发牌、行业重组将成为联通股价升至合理水平的催化剂。我们维持6个月7.80的目标价，对应08年30倍的PE，维持“买入”的投资评级。具体的分析可参见我们上周发出的深度调研报告《中国联通深度调研报告(买入，调高)，未来三重催化剂促使价值回升至合理水平》。

　　证券行业：证券经营机构QDII将较快发展

　　摘要：随着QDII的逐步增多，特别是香港是QDII进行境外投资的重要市场，将从一定程度上缩小A股和H股的差价。 　　此外，QDII业务的发展，对于基金管理公司和证券公司提出了更高的境外投资和研究的要求，将大大推进行业的国际化水平。

　　港口航运：看好散杂货运输关注资产注入

　　摘要：多用途船和杂货船货种结构优化，景气延长。公司06年净利润下降主要为杂货船和多用途船业务拖累，但中国出口结构的改变，特别是机电产品和机械设备出口增长迅速使得杂货运输业务结构也在不断变化，我们认为中国机电和机械出口未来几年仍将保持高增长态势，杂货运输货种结构将会优化，景气延长。公司合理估值28元，维持“推荐”评级。公司行业基本面处于高景气状态，未来业绩将快速增长。预计公司07、08年业绩为1.10元、1.38元，合理估值28元，维持“推荐”评级。

　　保险行业：紧记人腿理论 坚定看好收益

　　摘要：我们需要将分析的焦点放到保险公司的投资回报率上，因为这是保险公司的核心价值，也是保险公司持续的股价催化剂，例如公司债规模的扩大，QDII的出海都将提高保险公司的长期回报率，而短期来看，大型IPO的重启，海外上市公司的回归，这也给保险公司获得超额回报率的机会。因此我们认为国寿的长期投资回报率将达到8%以上，而中国平安的长期投资回报率将在7%以上。

　　钢铁行业：中期业绩同比将大幅增长

　　摘要：海运费的下降将有力地降低钢厂下半年的生产成本。上半年行业盈利同比大幅增长。即使近期价格有所回落，07年上半年钢材价格仍预计同比大幅上涨，促进上市公司业绩同比大幅增长。投资策略：估值水平依然偏低，维持“推荐”的投资评级

　　医药行业：抗生素和维生素原料药不调税

　　摘要：对于出现转机但风险因素仍在的大宗原料药板块，我们目前的投资评级仍维持“中性”。其中，我们较为关注广济药业和东北制药：从对业绩贡献角度，这两家企业的产品涨价对业绩拉动最为明显。广济药业的主营业务集中于VB2，产品涨价或者说产业竞争结构改善将直接提升业绩。东北药的VC资产历经波折，近期终于回归股份公司，若VC价格能持续并最终回落在合理水平，则该增量资产对东北药07、08年的业绩构成显著提升。