牛股摇篮：实力券商研究所推荐行业板块

　　保险行业：公司债即将成行利好保险公司

　　摘要：证监会主管的公司债将主要采用无担保形式发行，其收益率相应更高。公司债的放行必将带来保险公司债券组合中公司债对国债和金融债的替代。我们认为资产配置这个长期性的变化可以用于调整内涵价值假设中的投资收益率假设，从而对保险公司的估值构成正面影响……

　　商业连锁：战略重组奥运概念龙头公司

　　摘要：本轮零售业的景气周期始于2003年，当年社会消费品零售额增长率仅为9.1%，低于10%的GDP增长率(正常情况前者应高于后者的增长率)。从2004年起，社会消费品零售额增长率开始回升，2004、2005、2006年增长率分别达到13.3%、12.9%和13.7%，2007年前4月增长率超过15%达到15.1%，并呈现加速增长的态势。我们预计2007年全国社会消费品零售额增长率将超过14%。……

　　传媒业：享受数字电视新生维持中性评级

　　摘要：中国有线电视网络产业是具有垄断性和弱周期性的“收费桥梁”,而数字电视转换将给中国有线电视网络产业装上腾飞的翅膀。2006年我国数字电视用户达到1266万户,同比增长200%,预计2007年同比增长90%,达到2400万用户。通过数字电视转换,有线电视网络能够提供更加多样化和个性化的付费频道节目,满足电视受众对电视节目更高的需求,同时由单一的广电网功能向互联网数据传输功能的转变将推动有线网络增值服务的高速增长,有线电视网络ARPU上升潜力巨大。……

　　航运行业：发展快速估值稍高下降评级

　　摘要：中国外贸进出口持续高增长支持航运业。2006年，进出口总额17607亿美元，同比增长23.8%，增速比去年同期加快0.6个百分点。进出口继续快速增长，航运公司将受益于高速增长。预计2007年中国航运行业增长速度为20%左右。 　　中国政府提出“国货国运”的政策，规划到2010年中国石油和大宗原材料由中国船运输比例提高到50%以上，到2015年逐步提高到80%左右，该计划已经列入国家能源运输计划，而目前中国船东运输的中国进口石油仅仅达到26%左右，铁矿石仅仅达到40%左右，中国的航运公司面临者巨大的发展机遇……

　　电信板块：电信股股价攀升重组风险提高

　　摘要：中国网通前景不确定。对于中国网通，收购CDMA业务的1/3 (在北部的10个省业务)将会带来和中国电信相似的财务影响。但是，由于净负债率在07年底有可能达到60%，我们预计此次收购将会使净负债/权益比达到75%。据我们了解，其母公司财务杠杆率也很高，或许难以承担收购CDMA网络的成本。对于中国网通的少数股东，部分收购并不意味着一定比与中国联通合并前景更好。……