*ST长运：缩量涨停 惜售明显

　　异动原因：

　　目前，公司的生产经营和其他工作一切正常，公司吸收合并西南证券的方案及相关材料已上报证监会，正处于待批之中。

　　投资亮点：

　　1、西南证券拟借壳上市：07年12月公司在向长运有限转让全部资产、负债的同时，以新增股份吸收合并西南证券。西南证券股东权益价值确定为66.056亿元，公司新增股份价值确定为2.57元/股，由此公司需向西南证券全体股东支付新增股份25.7亿股(即西南证券股东按1：1.1比例换取公司新增股份)，本次合并完成后公司股份总数将增加至28.15亿股。

　　2、主营状况：截至07年6月末，西南证券拥有27家营业部及6家服务部。西南证券06年度、07年上半年净利润分别为2.87亿元、6.37亿元；根据重庆天健盈利预测审核报告，预计西南证券07年、08年可分别实现净利润9.71亿元、9.127亿元。西南证券营业收入主要由手续费收入、金融企业往来收入和证券承销收入三部分构成，06年度三项收入占营业收入总额的比例分别为75.49%、11.3%和10.66%，从而表明西南证券营业收入主要依靠经纪业务和投资银行业务。

　　3、股东背景：在本次资产出售及合并中，一致行动人中国建投(中央汇金投资全资子公司)和重庆渝富(重庆市国资委全资子公司)合计持有存续公司17. 1亿股(占存续公司总股本60.745%，中国建投和重庆渝富分别占46.499%和14.246%)。西南证券还持有银华基金29%股权，截止06年末，银华基金共管理基金7只，总资产2.33亿元，净资产1.69亿元，实现净利润3860.59万元。

　　风险提示：

　　鉴于公司06年和07年连续两年亏损，公司股票自08年1月28日起实行退市风险警示的特别处理，简称变更为“*ST长运”，如果公司连续三年亏损将面临退市风险。

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