天富热电：高科技项目逐步进入收获期

　　广发证券

　　●2007年业绩大幅增长

　　公司公布2007 年报，2007 年实现收入119393.40万元，同比增长20.98％，净利润8241.60万元，同比增长127.25％。收入和利润增长的主要原因是报告期内公司电、热平均销售单价较上年有所提高，同时石河子地区工农业发展迅速，用电量快速增长，公司主业电热产品的供、售量增加较多，主要产品电、热和房地产的毛利率均有所上升。

　　●2008 年将继续保持快速增长

　　公司高新技术项目中碳化硅、丙酮酸在2007年已经建成，开始小批量生产，产品已经开始销售。医用沥青基球状活性炭项目预计2008年建成并投产，这些项目将为公司主营收入增长产生重要贡献。2007年以来公司装机容量出现较大幅度增加，基于石河子地区快速增长用电需求，这些新增装机容量将在2008年对公司主营收入产生较大贡献。

　　●维持买入投资评级

　　维持买入的投资评级，目标位为60.20 元。

　　●风险提示

　　碳化硅生长炉安装及正式生产进度、沥青基球状活性炭建设项目进展低于预期的风险。