金瑞科技：业绩拐点已现 锰虎出山在即

　　金瑞科技具有较强的资产注入和行业整合预期资产注入预期：随着新能源行业的需求增长以及公司锂电业务的发展，从避免同业竞争的角度考虑，大股东持有的长远锂科84%剩余股权具有注入预期；行业整合预期：2011年，大股东与湖南锰资源最丰富的永州市政府签订了《锰业合作框架协议》，欲在永州打造百亿锰产业链，金瑞科技作为五矿集团和长沙矿冶研究院旗下唯一的锰上市公司，未来有可能参与永州地区的锰资源整合。

　　给予公司“买入”评级，目标价14.70元预计公司2012-2014年EPS分别为0.06元、0.28元和0.42元。公司未来两年增长主要来源于：1、锰行业触底回升，锰产品价格逐步恢复；2、黄塘坪矿逐步建成投产以及收购桃江锰矿后，公司锰矿储量和自给率提升；3、募投项目将新增3万吨电解锰产能，建成后将电解锰产量提升100%。综合相对估值和绝对估值，我们认为公司的合理价值区间为14.70元~15.13元，我们以区间下限14.70元作为公司的目标价，首次给予公司“买入”评级。

　　(广发证券 肖征)

通裕重工：矿业投资又下一城

　　预计短期内对业绩影响有限，中长期来看或有利于公司转型。由于公司4个矿业投资均为探矿权，到取得采矿权还需要经过矿产勘探、制定开发利用方案等程序，需要一定时间，因而预计短期内对公司业绩影响有限。我们判断，中长期来看，公司通过矿业投资不仅可以降低业绩波动性，而且有利于培育新业务，有利于公司转型。

　　财务与估值。我们维持对公司业绩的预测，即2012-2014年每股收益分别为0.23、0.30、0.37元，根据可比公司估值情况，维持公司“买入”评级，维持目标价5.97元。风险提示。矿业投资不确定风险、勘查失败风险。

　　(东方证券 刘金钵)

　　金螳螂：强强联手提升公司综合竞争实力

　　我们认为，金螳螂在过去发展过程中已积累大量设计、施工协同发展管理经验，在完成收购HBA后，将不会出现一般施工企业与设计企业合并后产生的大量“磨合成本”，双方融合速度或将超出市场预期。我们预计，后期公司承接一体化高端项目能力将大幅提升，未来将在高端酒店市场大展身手。

　　估值：维持盈利预测及“买入”评级。我们维持公司12-14年EPS 1.53/2.12/2.78元的盈利预测和50.30元的目标价(基于瑞银VACM现金流贴现估值法得出，WACC为9.0%)，考虑到未来整合后协同效用的逐步体现，目前估值水平具有吸引力，维持“买入”评级。

　　(瑞银证券 于洋)

　　精锻科技：短期业绩受产能限制 募投稳推

　　部件总成供应商是公司未来发展方向。公司目前业务是齿轮零件生产，长期发展空间存在一定限制，公司计划未来在轴类零件精密成形、轴齿一体化等新业务、新产品方面进行拓展，成为轴齿部件总成供应商。我们认可公司的这一发展思路，但由于新业务会与现有客户业务出现一定的重合和竞争，新业务的拓展存在一定阻力和不确定性。

　　盈利预测与投资评级。公司在客户结构、技术、设备等方面优势明显，产能限制突破后业绩有较大提升空间，我们预计2012-2014年每股收益分别为0.76、0.97、1.22元，对应2012年PE为19倍，维持“推荐”投资评级。

　　(平安证券[微博] 余兵 王德安)

　　秀强股份：家电镀膜玻璃将是发展方向

　　家电镀膜产品将是公司未来发展的方向。随着消费升级，家电玻璃的外观与功能将不断需要改进，因而镀膜玻璃有望对传统产品进行逐步替代。镀膜产品可实现隔热、导电、隔热等功能，在家电等领域有较宽广的空间。有望成为未来带动家电玻璃需求的发展方向，因而成为公司近两年开拓点。

　　投资建议：我们认为目前两大产品彩晶与减反膜在明年增长空间相对有限，公司的增长将更多依靠新推出的家电镀膜产品。预计公司12-14年EPS为0.33、0.39、0.51元，给予“推荐”评级。风险提示：新产品市场开拓进展慢于预期。

　　(中投证券 李凡)

　　星网锐捷：政策春风吹动 乘势追击驱动

　　ePOS符合电子支付趋势，卓越商业模式驱动高增长。电子支付以其便携性和安全性已成为行业发展趋势。ePOS作为电子支付手段之一，主要面向银联和银行等金融客户，每台ePOS形成的活期存款可为客户带来数千元利润，成功商业模式驱动ePOS市场高速增长，我们估计2012年公司固网支付终端营收同比增长超过30%。

　　盈利预测与投资建议：我们预测公司12-14年EPS分别为0.68元、0.91元和1.23元，3年CAGR34.1%。考虑国内企业网未来广阔的市场空间，公司在企业网设备和云终端领域的市场地位，以及固网支付市场的高速增长，我们给予2012年25-30倍目标PE,对应6个月目标价格区间17.00-20.40元，上调至“买入”评级。

　　(海通证券 陈美风)

　　天齐锂业：控股股东以7.15加元购泰利森

　　如果文菲尔德成功收购泰利森，天齐集团承诺在12个月内启动注入公司的程序，那么将给公司带来三大利好：一、泰利森供应了国内80%的锂精矿，国内又以矿石提锂为主，因此公司间接从原料源头掌控国内碳酸锂生产，真正掌握国内定价权；二、泰利森资源丰富、品质好，矿石开采具有成本优势；三、泰利森产能扩张与提价可期，公司尽享行业景气。

　　维持“买入”的投资评级。我们暂不考虑本次竞购泰利森对业绩的影响，并且采取保守性原则暂时没有考虑自有矿山的业绩增厚作用，给予公司2012-2014年EPS 0.33元、0.43元和0.46元的盈利预测，对应的动态PE分别为80.91倍、62.09倍和58.04倍。集团竞购泰利森是给予公司的看涨期权，前期市场对天齐集团能否在11月29日前提出竞购案持怀疑态度，股价超跌，我们认为此次提出收购案标志着控股股东正式进入竞购程序，意义重大，维持“买入”的投资评级，给予目标价32.25元，对应2013年75倍PE。

　　(海通证券 刘博)

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