南都电源：业绩大幅增长 符合预期

　　报告期内公司新产品开发方面成果显著。在通信领域，在2V系列高温电池全面应用的基础上，已完成12V系列多个型号高温电池的设计并开始批量供货；在动力领域，低速电动车用动力电池也已批量供货；在储能领域，公司具备了提供各种储能系统整体解决方案的能力；完成多个型号铅炭电池的开发，在港口起重机上的应用得到推广；公司还积极研究和推进铅炭电池在大型柴油发电机能量回收储能系统、风电路灯、电厂应急供煤系统等新领域的应用。

　　我们预计公司2012、2013和2014年的EPS分别为0.44、0.60和0.81元，对应2012年10月23日收盘价12.51元的市盈率分别为28、21和15倍，暂维持对公司“谨慎推荐”的评级。

　　(东北证券 潘喜峰)

　　江淮汽车：系统思考 特立独行

　　稳健的成长潜力：从2013年开始，公司所有产品板块都开始赚钱；更重要的是，公司各产品板块持续创新，都已积累了足够的成长潜力，公司价值长期稳健成长是必然的。恰当的投资时机：产业布局完成，管理调整结束，股价下跌严重，经营环境有望改善，公司股票的投资时机已经成熟。

　　给予公司“推荐”评级：系统的产业布局+独特的管理模式+稳健的成长潜力+恰当的投资时机。预测公司2012-2014年EPS分别为0.51元、0.77元、1.05元。PE分别为10.66倍、7.08倍、5.18倍，PB分别为1.13倍、1.01倍、0.88倍。

　　(东北证券 刘立喜)

　　深圳惠程：聚酰亚胺业务全面开拓中

　　江西先材的纳米纤维制品主要为电池隔膜、环保过滤膜等产品，均极具增长潜力。公司锂电隔膜一期今年试生产，前期日产能为1万平方米，预计明年下半年将达到4000万平方米的年产能。

　　预计公司2012、2013、2014年EPS分别为0.10、0.29和0.64元。公司电气设备业务将基本稳定，聚酰亚胺业务在全面开拓中，短期业绩难以快速释放，但长期极具增长潜力，维持公司“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 潘喜峰 龚斯闻)

　　通产丽星：毛利率环比回升

　　未来看点。公司今年逐步完善产业链的整合和全国性布局，在研发领域，初步形成了软管、吹塑、注塑三大研发基地，同时涉足可降解包装材料、锂电池铝塑薄膜、电子标签等新材料领域。定向增发项目为公司长期增长作后盾，项目完全达成后，将年新增软管生产31250万支，吹瓶生产能力40000万支，注塑生产能力77800万支，灌装生产能力44470万支。同时，公司在整合的过程也面临费用的增加和劳动力成本的上升，使净利润表现不如收入的增长。我们认为公司2012年三季度已过盈利低谷，未来将步入正常盈利轨道。

　　盈利预测与投资评级。预计2012-2014年公司EPS为0.29元和0.45元和0.62元(未考虑再融资摊薄总股本)，对应动态PE分别为25倍和16倍和12倍，暂给予“谨慎推荐”的投资评级。风险提示。1.整合初期费用失控；2.原材料价格大幅上涨。

　　(东北证券 叶长青)

　　安泰科技：静待需求回暖 助力非晶突破

　　非晶带材未来增长空间明显。公司与国网电科院合资成立安泰南瑞非晶科技有限责任公司挂牌成立，此举有利于国产非晶带材的推广和使用，为国产非晶带材打开需求空间。我们预计12-15年需要国产非晶带材分别为2.8万吨、5.33万吨、9.54万吨和13.5万吨，增长空间非常明显。我们判断公司非晶带材的试验线有望年底验收，目标收得率为85%，一旦验收成功，公司很可能将启动与国网合作的6万吨新增产能项目，同时技改现有二代技术的4万吨生产线，如果可以真正实

　　现收得率的提高，盈利能力也将增强。下调2012年EPS0.22元，维持“买入”评级。我们下调公司2012-2014年盈利预测，分别为0.22元，0.44元和0.64元，对应动态市盈率分别为57倍、29倍和19倍，虽然估值并不具有优势，但考虑到未来非晶带材的大范围推广，维持公司“买入”评级。

　　(宏源证券 闵丹)

　　安洁科技：步入稳增阶段 玻璃是重要看点

　　短期公司仍将跟随核心客户一同成长、长期将受益于消费电子产品轻薄化。目前公司一半以上的收入都来自苹果的平板、手机和笔记本产品，且参与了除TV 以外的所有下一世代产品功能器件的研发，我们判断随着4季度苹果新品的陆续上市、公司将持续分享APPLE的成长。此外，公司也参与了win8平板和Ultrabook产品的供货，随着三季度末四季度win8的发布、win8平板和超极本市场的启动、公司有望获得继苹果之后另一个重要增长点。长期而言，我们认为公司将持续受益于消费电子轻薄化带来的组装方式变化，未来市场空间广阔。

　　防护盖板等玻璃业务是公司下一重要看点。年初公司宣布使用超募资金1.5亿元设立福宝光电、从事防护盖板和触控盖板等产品制造；最近又拟耗资2.57亿元收购昆山光丽及信光泰各75%股权、获取手机CoverLens产能。维持“强烈推荐”评级，目标价格56元/股。我们预计2012-14年净利润分别为1.83亿、2.70亿、3.65亿，每股收益1.52、2.25和3.04元。维持“强烈推荐”评级，目标价格56 元，对应2013年25倍PE。

　　(中投证券 李超)

　　文山电力：供电结构变化 利润率环比提升

　　四季度：小水电比例下降后，毛利率会有季节性回落。长期：毛利率有下滑趋势，未来盈利以量驱动。随着相对低价的地方小水电资源开发完毕，外购省网电量占比将上升，未来公司毛利率长期呈下滑趋势。盈利增长更多依赖售电量的增加。

　　估值与建议：维持“审慎推荐”评级。看好公司“地方电网+小水电”的业绩稳定性和持续增长前景。预计公司2012、13年净利润为1.7亿和1.8亿，对应EPS0.36元和0.38元，对应市盈率16x和15x，符合行业平均水平。

　　(中金公司 陈舒薇)