亿城股份：年底盈利增长在年底集中释放

　　9、10月份西山公馆若销售顺利，将成为股价持续上涨的催化因素。11年可售量40-50亿元，销售大幅增长有保障。我们预计超过24亿元可售量的西山公馆9、10月将开盘，和苏州新天地3期(均价8900元)成为11年的利润来源。已开工的天津红桥1期项目12-13万平米和即将开工的北京青龙湖项目12-13万平米将在公司11年2季度推向市场，是公司11年的主要销售来源，预计可售货量40-50亿元。

　　投资价值严重低估，投资价值凸现，若4季度西山公馆销售顺利，估值仍有较大的提升空间。维持对公司10-12年EPS0.59、0.81、1.15元的判断。目前PE9倍，RNAV为10.25元，股价5.1折交易，未来6个月合理股价应为8.2元，对应14XPE，给予“推荐”评级。

　　(中投证券 李少明)

　　北京银行：异地业务贡献度明显提升

　　异地分行成为新增贷款的主要驱动力：截至2010年中期，异地贷款余额占比上升4.5个百分点至28%；上半年新增贷款中异地增量占比达到62%(2009年为42%)。异地业务在营业收入和利润中的贡献度也较去年同期有明显提升。

　　维持对北京银行“买入”评级：北京银行最新收盘报12.71元/股，交易于11.0、8.6X2010、2011PE以及1.8、1.5X2010、2011PB。首先，相对于其他银行融资后的PB估值，北京银行的净资产中没有融资增厚因素，故PB估值有虚高。其次，我们认为考虑到城商行的成长性，应该适度结合PE估值定价，北京银行的PE估值相对于其成长性偏低。我们维持对北京银行的“买入”评级。

　　(齐鲁证券 程娇翼)

　　丰原药业：业绩大幅增长 看好抗癌植入剂前景

　　看好抗癌植入剂发展前景。今年7月公司与安徽中人科技签署了《合资经营企业合同》，进军抗癌植入剂领域。中人科技以顺铂、甲氨蝶呤抗癌植入剂的相关专利技术、临床批件及全部生产技术作为出资，预计“植入用缓释顺铂”2012年下半年能上市销售，“植入用缓释甲氨蝶呤”2013年下半年能上市销售。新产品不仅能够降低抗癌药物的全身毒性反应，同时还能选择性地提高肿瘤局部的药物浓度，增强抗癌药物的治疗效果，有望成为新的利润增长点。

　　投资建议：推荐(维持)。我们维持对公司2010-2012年EPS0.2、0.3和0.38元的盈利预测，对应PE分别为43X、28X和22X。我们认为，公司作为地方普药龙头，医改受益明显，远期具有重组预期；抗癌植入剂作为更理想的给药途径，有望成为新的利润增长点；我们看好公司的未来发展前景和长期投资价值，维持“推荐”评级。

　　(华创证券 高利)

　　中国国旅：各业务实现较快增长 等政策预期兑现

　　等待政策预期的兑现。上半年《海南国际旅游岛规划纲要》正式出台，但备受关注的国人离岛免税政策细则仍在商议之中，预计在3季度末或4季度初出台的可能性较大。我们以09年三亚市638万国人过夜旅游人数作为基准，静态测算国人离岛市场容量大约在10-20亿元之间，未来随着旅游人数和人均消费水平的上升，规模将持续放大，目前公司在三亚的免税店二期已经开业，三期也将于9月初正式运营，整体营业面积扩到7000平米。

　　投资建议与估值：在不考虑国人离岛免税政策的情况下，预计未来3年EPS分别为0.48元、0.60元和0.75元，对应PE分别为52倍、42倍和33倍，一旦政策放开，业绩将加速释放。目前公司各项业务保持较好的增长势头和成长空间，产品和业务结构优化提升盈利能力，国人离岛免税放开也为未来几年业绩提供动力，政策预期尚存，但注意防范估值偏高的风险，暂时下调评级为“推荐_A”。

　　(国都证券 李元)

　　伊利股份：液体乳 奶粉及奶制品收入保持增速

　　公司未来业绩释放主要在于管理层行权。2010年公司计划实现主营业务收入268亿元，利润总额8亿元。公司将通过世博营销、加大奶源基地建设、优化产品结构等措施保障计划的实现。我们认为在公司管理层尚未行权之前，公司真实业绩将很难释放，我们期待公司及早行权。

　　盈利预测及投资建议。我们预计2010～2012年公司分别实现每股收益1.07、1.43、1.91元，对应的动态PE分别为31、23、17倍。考虑到公司在乳制品行业中的龙头地位，我们给予公司2011年30倍市盈率，对应股价为43元，给予公司“买入”投资评级。

　　(日信证券 王永锋)

　　美的电器：冰洗业务增长快

　　美的电器(000527.SZ)是我国重要的家电行业龙头，目前公司具备空调、冰箱和洗衣机互补支持的完美组合，公司空调产品市场份额保持在市场前两位，冰箱和洗衣机产品销售快速增长，目前的经营状况略超出我们的预期。

　　投资建议：美的电器(000527.SZ)是我国重要的白色家电龙头企业之一，目前公司的空调业务稳定增长，市场份额处于前两位；公司的洗衣机和冰箱业务处于上升期，受消费升级和公司大力推动的影响，是重要的看点之一，公司空调加冰洗的业务模式确保了收入增长和业务稳定。考虑到公司积极进取的经营战略，我们上调了公司的业绩预测，预计公司2010-2012年每股收益为0.97元、1.25元和1.53元，维持给予公司“推荐”评级。

　　(银河证券 朱力军)

　　冠城大通：海西项目正获得进展

　　海西项目正获得进展：目前正请上海交大的专家做规划。争取明年7月前完成所有土地招拍挂。该项目总土地不到3000亩，其中1000亩是住宅。

　　股票估值及投资评级：我预计2010-2012年公司EPS分别为1.02元、1.59元和2.04元。考虑到海西项目，公司RNAV提高到11.3元。给予公司2010年15倍PE，目标价15.3元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　(招商证券 贾祖国)

　　浦发银行：资本瓶颈解除 未来业务发展有望加快

　　二季度费用控制较好，成本收入比较一季度上升不足1个百分点。考虑息差回升和费用刚性，预计下半年成本收入比略有反弹。

　　我们认为公司过去业绩改善主要来自于中间业务增长、拨备释放和规模增长等。下半年资本补足后规模将持续增长，但中间业务收入增速可能放缓，息差有望回升，浦发银行业绩有望保持较快增长。我们预计2010年和2011年盈利分别为182.70亿元和225.76亿元，每股收益分别为1.27元和1.57元，对应10年动态市盈率为10.98倍，动态市净率为1.60倍，维持“推荐”评级。

　　(长江证券 陈志华 许荣聪)