短期业绩受新开店影响较大,但看好公司的长期成长前景。我们认为短期公司业绩必然受到新开店亏损的影响;总体来看,2010年既有门店的新增净利润可以覆盖新开店形成的亏损,2010年应该是公司近几年的业绩低点;我们长期看好公司的成长前景。
盈利预测与评级。按照发行2500万股计算,我们预计增发后2010年—2012年的EPS分别为0.90元、1.1元和1.43元,对应的PE分别为31倍、25倍和19倍,给予“短期_推荐,长期_A”评级。
(国都证券 徐昊)
公司上半年获取新订单4.7亿元,较上年同期增加0.8亿元。截至上半年,存续尚未完成的订单约7.0亿元,比09年末增加0.8亿元,三板块新增订单同比均有增加,其中配件板块订单同期相比增加较多。
投资建议:我们预计公司2010-2012年EPS分别为2.55元、3.58和4.52元;考虑到公司高成长性,可以给予公司2011年35倍PE,维持“买入”评级和115元目标价。
(湘财证券 王强 田蓓 冯舜)
齐心文具是国内文管用品龙头,产品线同时也延伸至办公设备和桌面文具,品类齐全为全国之最。在多年的经营中,公司打造了广泛的营销网络,配合丰富的产品线,进一步巩固了自己的渠道优势。
我们预测公司今年摊薄后EPS0.4元,11年和12年EPS预计为0.56元、0.67元。7月23日收盘价格18.18元,对应着未来三年EPS的PE分别是34.4、32.4、27.1,当前估值并不便宜,给予“持有”评级,目标价20元。
(广发证券 熊峰 李音临)
目前市场需求旺盛,公司订单饱满,处于满负荷开工状态。通过调研我们了解到公司订单十分饱满,下半年的生产已全部排满,已开始明年的订单签订,新增产能可完全消化。预计今年公司产品的出货量将由250MW上调至280MW。
由于公司产品售价微升、欧元汇率回升并且公司今年出货量超出前期预计,上调公司2010年和2011年摊薄每股收益至1.04元、1.39元。目前股价对应市盈率为23.83、17.83倍。维持“推荐”评级,维持目标价30.8元。
(华泰证券 程鹏 纪石)
盈利预测与估值。我们预计2010-2012年的EPS分别为0.67元、0.88元和1.09元。按照7月23日收盘价计算,对应的市盈率为28倍、21倍和17倍。公司目前估值优势明显,09年的业绩增速下降只是销售调整所致,良好的产品梯度和优秀的管理能力仍将保证公司的持续增,因此我们给予公司“短期-推荐,长期-A”的投资评级。
风险提示。1)产品降价风险;2)行业反商业贿赂风险。
(国都证券 潘蕾)
共筑成长:预计公司2010、2011和2012对应EPS分别为0.68元、0.85元和1.04元。主题公园渠道建设、主题商业、文化产业链延伸,使得公司不论在旅游还是地产业务上都具备良好的成长空间。我们看好华侨城未来的发展,给与公司2010年25XPE,对应股价17元,同时以19.53元的2010年RNAV作为估值上限。公司合理价值区间17~19.53元。股价对RNAV折价幅度为31%。首次给予公司“推荐”评级。
(齐鲁证券 涂力磊 丁晨)
名酒复兴进行时。古井贡酒是老八大名酒之一,辉煌时期曾连续7年排名行业第三。07年变故之后新的经营团队提出“回归与振兴”的发展战略,08-09年逐步完成了全方位的调整,内部管理明显改善,公司重新焕发生机,并奠定了高速增长的基础。10年中期业绩预增约200%符合预期,基于白酒下半年迎来消费旺季,公司全年业绩持续高增长的可能性较大。
盈利预测与估值。预计公司10-12年的销售收入可达18.99、24.66和30.97亿元,EPS分别为1.20、1.70和2.48元,目前10-12PE分别为38.30倍、26.96倍和18.52倍。看好公司的营销能力和盈利增长,未来业绩仍有超预期可能。以11年30-35倍PE估值,股价对应区间为51.02-59.53元,相比目前股价仍有11.26%-29.81%左右的提升空间。首次给予“增持”评级,建议逢低积极配置。
(东吴证券 姜飞)
南京银行资产质量预计保持稳定:我们预计公司资产质量将显著好于市场预期。公司对信贷的风控十分严格,去年投放的地方政府融资平台贷款中没有投向地市级以下的贷款,绝大多数都属于有稳定充足现金流、抵押品完备的项目,且目前仍未出现一笔不良。此外,巧丽和东恒的不良回收情况良好,今年也有望收回一部分。因此我们预计公司今年不良贷款将实现双降,拨备覆盖率有望达到200%以上。
我们预计南京银行2010年将实现每股收益0.93元,较09年增长44%(考虑除权除息影响),对应2010年动态PE为12.5X,PB为1.94X,预计2011年、2012年业绩增速仍将达到26%和22%,目前估值具有吸引力,维持公司“买入”的投资评级,目标价19元。
(东方证券 王鸣飞)
|
|
|