周末券商机构推荐四只上涨潜力股(2)

　　亚泰集团 产能扩张加速体现内在价值

　　□银河证券 洪亮

　　产能扩张与牵手CRH将成为亚泰集团(600881)内在价值加速体现的催化剂。在行业进入景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，为此，我们继续维持对公司“推荐”的投资评级。

　　2007年，公司实现营业收入405907.50万元，同比增长35.47%；实现营业利润45767.45万元，同比增长2926.89%；实现净利润53616.88万元，同比增长372.17%。每股收益0.46元。从各项业务来看，公司水泥业、房地产业、医药业、商贸业的收入分别增长38.87%、58.51%、9.83%和30.98%，为公司收入增长奠定了基础。

　　盈利能力的提高和投资收益的增加，使公司业绩出现了“井喷”。公司2007年营业利润率达到25.02%，比上年同期增加了2.73个百分点。公司期间费用合计为788697663.21元，同比增长24.81%，比收入增幅低11个百分点。包括投资东北证券为公司带来的投资收益合计为328633463.19元，比上年同期增加311695133.58元。

　　公司是东北最大的水泥生产基地，构筑了石灰石开采、熟料生产、水泥生产、商品混凝土生产、水泥包装制品和水泥销售完整产业链。2008年公司的水泥产能规模将进一步扩大，吉林亚泰水泥有限公司日产5000吨熟料生产线项目于8月份投产、吉林亚泰明城水泥有限公司日产5000吨熟料生产线项目于10月份投产；实现亚泰樱花苑房地产项目的滚动开发。与爱尔兰CRH公司合作有望通过国家有关部门的审批，实现巨额投资收益。对目标水泥企业兼并重组的力度将加快，水泥产业发展后劲及抗风险能力得到加强。

　　此外，除了参股东北证券，公司还持有吉林银行股份有限公司1.8亿股股权。公司有意继续做大做强金融产业。

　　关键数字：该股最新收盘价为14.11元。近期共有4家机构对该股作出评级，其中2家“买入”，1家“增持”，1家“中性”。

　　万科A 08年高增长依然可期

　　□国信证券 方焱 陈林

　　理性回调后的房地产市场将迎来更加广阔的前景，万科(000002)行业领跑的优势将不断扩大。预计公司08、09年EPS分别为1.35元和 2.20元，维持“推荐”的投资评级。

　　07年公司实现净利润增长111%，每股收益0.705元，符合预期。期间公司开发、销售规模迅速扩张，市场份额显著提高。公司2007年完成新开工面积776.7万平米，竣工面积445.3万平米，分别同比增长55.2%和36.0%；实现销售面积613.7万平米，销售金额523.6亿元，分别同比增长90.1%和146.6%。公司销售占全国住宅市场的份额达到2.07%，比06年增加0.82个百分点，进一步确立了市场领先优势。

　　销售毛利率和利润率稳步提升。公司2007年全年结算面积393.7万平米，结算收入351.8亿元，同比分别增长35.9%、99.1%，充分体现了房价上涨对公司利润的巨大推动。07年结算均价为8936元/平米，比06年增长了46.45%。公司销售毛利率上升4.75个百分点至42%，主营业务利润率上升2.93个百分点至30.38%，净利润率上升1.62个百分点至13.64%。

　　随着业务规模迅速扩大，07年底公司总资产达到了1000亿元，比06年扩张了100.5%,净资产接近300亿。公司继续贯彻“现金为王”的策略，在增发融资及预收款增加的影响下，年末公司拥有货币资金170亿元、预收账款216亿元，为未来的项目开发和业绩增长提供了坚实的保障。07年末公司资产负债率为 66%，处于正常水平；三项费用占收入比为9%，与上年基本持平。

　　项目资源储备适度，强大的行业整合能力将继续体现。07年公司新增项目规划建筑面积合计1142万平方米，按万科权益计算的建筑面积934 万平方米。新增土地储备中，41%是通过收购公司或合作方式取得的，体现了公司强大的行业整合能力。截至07年末，公司拥有土地储备建筑面积约2163万平方米，按万科权益计算为1821万平方米，08年以来又新增权益面积55万平方米。此外，公司还有22个项目(合权益面积585万平方米)正在办理转让手续，未列入统计。上述土地储备涉及项目共132个，08年公司计划开工、竣工面积分别约848万平方米和689万平方米，分别比07年增长9%和55%。

　　07年4季度以来，房地产市场出现了急速上涨和政策调控后的理性回调，市场成交量急剧萎缩，价格停滞。在不利情况下，公司部分项目主动采取促销手段，加快尾盘的销售、实现资金回笼，保证了销售的持续增长。

　　关键数字：该股最新收盘价为24.42元。近期共有27家机构对该股作出评级，其中17家“买入”，8家“增持”，2家“中性”。