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江苏天鼎 秦洪
基金重仓股的长城电脑(资讯 行情 论坛)走势一直很是平稳，在周一甚至还在尾盘摆出一副抢盘的POSE。但想不到的是，本周二，长城电脑开盘就一头向跌停板栽去，那么，如何看待该股的走势呢？
IBM(行情 论坛)动向引来猜测
在12月2日，IBM系统暨科技部首席技术专家兼副总裁Bernards.Meyerson在北京国际俱乐部召开的发布会上表示，IBM的重点将放在游戏机上。其副总裁同时也承认，在PC领域利润不断趋薄的背景下，IBM相信游戏机会成为继PC之后的下一个先进的平台，敏感的行业研究人员立马就猜测这是否意味着IBM会退出PC领域。
而值得注意的是，6月中下旬，新浪(行情 论坛)刊登了一篇题为《IIPC争夺尘埃落定联想出局富士康如愿以偿》的文章，其大意就是IBM将退出IIPC，接手者就是富士康。而IIPC就是IBM与长城电脑合资的公司，也是长城电脑主要的投资收益来源，因此引发了该股的急跌。不过，随着长城电脑在6月24日的澄清公告，该股随后走出了大涨走势。
此次旧事重提，不由得不让市场再度猜测IBM是否真的要退出PC领域，退出IIPC的股权。这虽然有些悬疑，但昨日长城电脑的跌停与上述报道及市场推断存在联系。
市场为何如此敏感
从资料可以看出，IIPC主要从事于生产IBM电脑与长城品牌的台式电脑、笔记本电脑以及IBM品牌的服务器和服务器选件产品。虽然长城电脑仅仅持有20%的股权，但是，从长城电脑的三季度季报来看，对公司的利润却是利益攸关，因为三季度季报显示，投资收益占据公司利润构成的98%，而其投资收益构成中，IIPC又占据着大头。
而一旦IBM撤出股权，那么，将无疑会影响着IIPC的需求。因为IIPC是IBM在全球唯一的PC生产基地，其高额利润水平不仅仅来自于IBM全球市场的稳定需求，而且还来自于其内部独特的市场定价机制，从而保证了IIPC能够获得高于目前国内普通的PC生产商的毛利率水平。正因为如此，市场方才如此敏感，一听到IBM撤出股权，就立马想到IIPC的毛利率会否下降，会否影响到长城电脑的估值。
历史是否会重演
值得注意的是，上次也是因为IBM撤出IIPC的传言而暴跌，但最终股价在9.14行情的刺激下收复了失地，那么，此次跌停后会否迅速收复失地呢？
对此，我们认为取决于两点：一是IBM会否真的撤出IIPC，近日长城电脑会否有相关澄清公告出现。二是IIPC生产规模扩张后，能否维持原有的利润水平。
据一些行业分析师预测，即便IBM撤出IIPC，对长城电脑也没有特别大的影响，因为IIPC经过持续扩建后，目前日产能已达2.5万台，较2003年的1.2万台提升一倍。而据资料显示，全球前3位的笔记本代工厂广达、仁宝和伟创的日产量分别为4.6万台、2.5万台及1.5万台。相比较而言，IIPC的生产规模并不逊色于全球顶级的代工厂。如此来看，即便IBM撤出IIPC会对长城电脑造成一定的负面影响，但不会让其一蹶不振。
因此，我们推断长城电脑存在着一定的调整空间，但再度暴跌的可能性并不大。而且一旦事件明朗之后，就会存在着反弹的可能。更何况，该股是基金重仓股，此类机构的出货也不是一下子能够出干静的，肯定会利用大盘走势以及公司基本面的信息而制造反复震荡的K线走势。如此方能将筹码减到对其净值无足轻重的地位，这一点希望能够引起持有长城电脑的投资者注意。
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