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日前，上证所决定从下月3日起对上证50(资讯 行情 论坛)与上证180(资讯 行情 论坛)指数成份股进行调整，从而引发了相应个股出现异动。那么，我们该如何看待此次样本股的调整呢？
成份股调整具有新动力
虽然成份股每半年进行一次调整，调整范围为成份股总数的10%乃例行规则而已，但本次成份股的调整似乎又有了新的动力，那就是成份股的调整要为即将进入建仓阶段的华夏50ETF作准备。曾记得在华夏50ETF发行时，就有市场人士担心老庄股会否借助ETF出货，因为ETF的认购除了现金外还可以股票认购。也就是说，如果某庄家持有上证50成份股，就可以以其持股数进行申购，从而顺利将股票兑现成现金。
事实上也有这样的情况，如上证50成份股中就有哈药集团(资讯 行情 论坛)这样的典型庄股。不过也有业内人士指出，一方面ETF发行时可以设置相应条款让庄股无法达到出货目的，另一方面也可以利用成份股的调整将其剔除。以此看，此次成份股调整就有了新的动力，从而使得此次成份股调整不仅仅遵循了原有的流通性、规模、业绩等因素，可能还会有选择地看其筹码集中情况。
成份股调整的两大特点
从成份股调整结果来看，主要有两大特点：一是亏损股、微利股大多被剔除出成份股，调进公司的平均每股收益较调出公司成倍增长，平均市盈率也明显下降。在上证50成份股中，悦达投资(资讯 行情 论坛)就是如此，在上证180指数中，被剔除出的黑龙股份(资讯 行情 论坛)、上海九百(资讯 行情 论坛)等也属于此类，可见成份股仍然强调业绩的重要性。
二是在新进成份股中，新股与次新股不在少数。如上证180成份股中就出现了济南钢铁、长丰汽车(资讯 行情 论坛)、开滦股份(资讯 行情 论坛)等今年以来上市的新股，这主要是因为这些新发行上市公司业绩较为出色。
两个看不懂的地方
但本次调整也有两个看不懂的地方：一是为何火箭股份(资讯 行情 论坛)会入选上证50，这不仅仅在于火箭股份的主力控盘程度并不低，且在行业代表性上也似乎不如哈药集团。然而仔细观察相关报告便知，某证券公司是火箭股份的第二大流通股股东，而首只ETF又是与该证券有关联的基金公司发行的，这不由得使人有所联想。另外，从户均持股数看，本次新进上证50的5只成份股较剔除的5只个股高出不少，福耀玻璃(资讯 行情 论坛)户均持股数更是高达近3万股。
二是似乎过分强调现有业绩，而对未来业绩变化估量不足。如长丰汽车目前就面临着销售下降风险，今年绩优，明年还能保持吗？另外，如福耀玻璃受制于汽车产业景气度下滑，通宝能源(资讯 行情 论坛)则受到煤炭涨价毛利率下降影响，业绩都可能出现滞增。
操作思路
正因为如此，我们认为没有必要看轻所有落选股，投资者仍然可以根据自己的投资思路进行操作，如东方集团(资讯 行情 论坛)，黑龙股份等；而对那些入选的成份股来说，也不要以为它们就都迎来了春天。因为入选之后，并不意味着此类个股的基本面发生多大改变，其估值并不会因为入选而提升。只不过短线可能会因为部分短线资金进出而有所变化。但中长线而言，是虎还是虎，并不会因为在山顶上是虎，到了山脚下就变成猫了。
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