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江苏天鼎 秦洪
本周一受到新股询价制度推出的影响，股指一度击穿1300点的支撑，但由于钢铁股的反复活跃，股指有所回升。
钢铁股反弹隐现年报预期
从目前钢铁行业的发展态势来看，除了宝钢股份(资讯 行情 论坛)将其主导产品在明年一季度提价6%以及日本日产汽车因缺乏板材而一度停产的消息之外，并无特别支持钢铁板块持续反复活跃的基本面因素。
但是，钢铁股板块自从上周四反弹以来，一直处于活跃之中，无论是凌钢股份(资讯 行情 论坛)还是武钢股份(资讯 行情 论坛)，均存在着放量走高有新资金进场的迹象。而新资金进场的原因有两个，一是钢铁股在明年虽然面临着铁矿石，焦炭再度上涨的压力，甚至有报道称，铁矿石将上涨30%，这无疑意味着钢铁行业将面临着成本的压力。但是由于我国经济悄然进入重工化的趋势，钢铁行业的需求不会出现大的波动，因此，部分钢铁股可以通过生产规模的扩张来达到利润规模。
二是即便明年钢铁行业业绩出现滞增迹象，目前钢铁股平均8倍左右的市盈率仍然足以吸引中长线资金的介入，尤其是钢铁行业还存在着分红率较高的传统，新兴铸管(资讯 行情 论坛)上市以来的绝对分红收益率在5%以上，而且伴随着钢铁行业的宏观紧缩，钢铁股的未来资本性支出的规模将下降，这样，钢铁行业在04年报将更倾向于现金分红，这必然会受到基金以及即将入市的保险资金的青睐。正因为如此，我们认为钢铁股目前的走势隐现着年报预期的身影。
分红＋送股＋预期蕴酿行情
与钢铁股有异曲同工之妙的还有汽车，水泥，有色金属，电力等诸多龙头类的上市公司，由于预期未来行业规模总量将得到限制，因此，04年获得的利润将可能不会再转成资本性支出，即有可能以现金红利的方式派发给股东。更何况，当前政策面也极其倾向于现金分红，如此一来，此类行业龙头股以极低的市盈率和较高的派现率，颇有点周边成熟股市的身影，这无疑会吸引一批中长线资金的介入，从而与钢铁股一起形成年报业绩预期浪。
而与这些成熟期的行业龙头股形成相映成趣的是，一批高成长的上市公司则可能倾向于股本的扩张，这在中小企业板块中具备高送转增股本的个股走强中得到了体现，比如说航天电器(资讯 行情 论坛)，鑫富股份(资讯 行情 论坛)等，此类个股依靠着业绩的快速增长以及丰厚的公积金，他们的年报分红更倾向于送股而不送现金，因为宝贵的现金流将转成资本性支出，寻找更多的利润增长点来达到股东利益的增长。当然，这也包括类似于中集集团(资讯 行情 论坛)，小商品城(资讯 行情 论坛)等再融资且股价大涨还带来股价高企特征的主板的高成长性。
值得注意的是，年报业绩浪不仅仅体现在分红，送股上，还体现在业绩的增长上，这在近期的岳阳纸业(资讯 行情 论坛)，博汇纸业(资讯 行情 论坛)等形成上升通道的新股中体现得较为明显，因此此类个股拥有一个极佳的优势，那就是募集资金项目已开始产生效益，从而能够给股东们带来业绩增长的预期，这无疑会引发更多的资金进入成为能够分享成长的股东，这可能也是近期新股板块不时出现强势股的原因，也是当前年报业绩预期浪的主要特征之一。
关注成长股年报预期
对于中小投资者而言，进入证券市场，可能更多地是想得到资本增值的回报而非现金红利回报，因此，钢铁股、有色金属等一些成熟性的个股适合保险资金等一些长线投资者而非适合中小投资者。而对于中小板以及中集集团等一些股价高高在上的年报业绩预期转增股本的个股，也缺乏一定的吸引力，道理很简单，高处不胜寒。
因此，适合投资者的大概只有第三类即具有新的利润增长点的成长性个股，而从目前来看，这主要体现在两个方面，一是新股板块，包括岳阳纸业、博汇纸业，也包括国投中鲁(资讯 行情 论坛)、好当家(资讯 行情 论坛)、厦门钨业(资讯 行情 论坛)、驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)、滨州活塞(资讯 行情 论坛)等，这些个股有望在年报业绩预期中以新的利润增长点这一优势获得市场的认可。二是行业有望继续回暖的个股，尤其是在未来一至两年内能够保持行业景气的个股，比如说航空股板块的南方航空(资讯 行情 论坛)，东方航空(资讯 行情 论坛)、上海航空(资讯 行情 论坛)、海南航空(资讯 行情 论坛)等，重型卡车的*ST重汽(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)等，零售业的西单商场(资讯 行情 论坛)、华联超市(资讯 行情 论坛)、武汉中百(资讯 行情 论坛)等。此类个股也有望凭着同比＋环比的优势获得投资者的青睐，值得关注。
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