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预计明年美联储仍将小幅加息，直至3-4%的“中性”利率水平
美国联储公开市场委员会于12月14日决定将联邦基金利率提高25个基点，达到2.25%，这是今年6月以来联储第5次加息，也是年内最后一次加息。之所以连续加息，根本原因在于美国经济已经彻底摆脱2000年下半年之后的萧条，步入自主性复苏的轨道，无需继续依赖扩张性货币政策刺激，反而需要实施中性货币政策，以免陷入通货膨胀。
“靓丽”数据是加息之本
美国经济自主性复苏的迹象在各个方面都已经非常显著。虽然遭遇石油价格飙升的冲击，且就业市场迟迟难以启动，今年前3个季度美国经济增速折合年率仍然分别达到了4.5%、3.3%和3.9%，特别是第三季度美国经济增速不仅明显快于第二季度3.3%的增长速度,而且高于10月底预计的3.7%。而且美国当前的经济增长呈现消费、投资、出口三驾马车齐头并进的局面，其经济增长不至于过度依赖少数部门拉动，抗拒意外冲击的能力较强。第三季度，美国经济增长的主要动力个人消费开支增长了5.1%，大大高于第二季度的1.6%，是4年来最高的季度增幅；当季企业非住房投资增长12.9%，其中设备和软件投资增长17.2%，为连续第6个季度增长；当季商品和服务出口增长6.3%，已连续5个季度增长，进口增长6.0%，出口增幅高于进口增长。
在刚刚过去的11月，美国经济增长数据仍然相当“靓丽”。根据联储14日公布的报告，11月份美国制造业产出环比增长0.3%，同比增幅达4.2%；工业部门总开工率为77.6%，环比上升0.1个百分点，同比上升1.6个百分点。更令联储衮衮诸公信心十足的是，美国经济复苏依赖迟迟难以启动的劳动力市场也迎来了曙光。临时就业服务机构人力有限公司(Manpower Inc。)调查了大约1.6万家美国上市公司及私营企业，结果显示美国大约24%的雇主预计在明年第一季度会增招员工，59%的企业则预计会基本维持现状，表明美国企业对业务前景预期良好。
“中性”利率乃终极目标
在经济强劲复苏的情况下，美国必然不能继续实施扩张性货币政策，只能转向中性或紧缩性货币政策。由于当前美国国内通货膨胀相当温和，联储14日公布的报告显示，在第三季度，与国内总销售相关的价格指数仅上升1.8%，低于第二季度的上升3.5%；扣除波动性较大的能源和食品后的核心价格指数增长1.6%，也低于第二季度的增长2.5%；因此，联储也无须下“重药”遏制通货膨胀，25个基点的加息幅度比较适中。尽管如此，根据经济学界估算，“中性”的联邦基金利率应当为3%至4%，此次加息后的联邦基金利率不过2.25%，仍然属于扩张性的利率，美国联储在14日的加息公告中也指出：“即使在此次加息之后，货币政策仍然是刺激性的，并与强劲的潜在生产率增长共同支持着经济活动。”预计明年联储仍将小幅加息，逐步达到中性利率水平。
此次加息在市场参与者的普遍预料之中，上周以来美元汇率在跌到9年最低点附近后一度回升，实际上就是市场参与者提前消化了此次加息。因此此次加息对外汇市场影响微乎其微。尽管加息后美国利率已高于欧元区，但利差幅度尚不足以支持美元汇率。只要美国的巨额双赤字不明显缩小，在可预见的近期，美元汇率仍然难以获得有力的支持。
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