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  2006年12月12日,水井坊(600779.SH)发布公告称,该公司控股股东成都盈盛投资控股有限公司,已将其持有四川成都全兴集团有限公司43%股权转让给帝亚吉欧高地控股有限公司。如此一来,帝亚吉欧通过全兴集团成功入股水井坊。对此,多位分析人士说,“帝亚吉欧赚大了!” [全文][评论]
公司简介

  水井坊:公司是以两个原国有大一型企业—四川省成都全兴酒厂和四川制药厂的优质资产为基础,通过改制、重组、整合构建的一个新型上市公司,经营范围:生产销售酒、生物材料及其制品(国家限制产品除外);从事房地产开发、经营业务。原名为全兴股份,在2006年国庆长假后首个交易日发布公告,更名为水井坊,
   帝亚吉欧:全球第一大烈性酒公司,在伦敦证交所挂牌上市,目前市值达240亿英镑,排名伦交所第11位。旗下的14个品牌在世界上有很高的知名度,如苏格兰威士忌、Johnnie Walker(尊尼获加)、皇冠等,合计占有全球烈性酒市场份额的30%以上。然而,由于进入中国时间较晚,帝亚吉欧在中国的市场占有率远低于老对手法国保乐力加集团。后者拥有马爹利、芝华士、皇家礼炮等国际品牌。

合作意图扑朔迷离
帝亚吉欧:并购三关注
   帝亚吉欧中国新闻发言人陆海清称:“我们非常看好中国的白酒市场。”并坚持目前只有三个方面的关注:一是将水井坊品牌白酒引向世界;二是借全兴集团的本土采购优势,降低帝亚吉欧包装材料成本;三是向全兴学习中国人的消费习惯。[全文]
水井坊:打拼海外事倍功半
   “借助外资的海外渠道拓展国际市场。”水井坊董秘张宗俊在股权转让事宜明朗后,如此解释控股股东的转让意图。[全文]
双方各取所需
   并购后帝亚吉欧也将有资本在白酒市场与五粮液、茅台等国内巨头分庭抗礼。 水井坊则有意开辟国际市场,“双方可以说是眉对眉,眼对眼。”[全文]
第三方:不可思议的合作 外方成最大赢家
   分析人士称,“这是一个不可思议的价格,不可思议的合作”。一位不愿透露姓名的白酒行业高管则指出,此次参股合作,非市场的因素较多,帝亚吉欧成为最大赢家。[全文]
白酒并购第一案落定 帝亚吉欧吞下水井坊
  通过持有全兴集团43%股权,世界洋酒巨头帝亚吉欧高地控股有限公司(Diageo Highlands Holding B.V.,简称帝亚吉欧)曲线参股中国白酒名牌水井坊(600779.SH)约17%股权。随着该方案近日最终获批,外资在中国惟一没有涉足的最后一个产业——白酒行业终于被突破,中国白酒市场巨变在即。 [全文]
出资2.03亿元 成水井坊第二大股东
   根据获批复的《股权转让书》,帝亚吉欧将以2.03亿元受让成都盈盛投资持有的四川全兴集团43%的股权。股权转让后,四川全兴变更为中外合资商业企业,其中成都盈盛投资出资2.4亿元,持股比例从94%降为51%,但仍居四川全兴第一大股东。
  帝亚吉欧支付对价受让股权,折合出资2.03亿元,占公司注册资本的43%,成为四川全兴的第二大股东。借此,帝亚吉欧间接持有水井坊近17%的股权。”[全文]
帝亚吉欧否认将旗下烈酒国产化
   外界猜测帝亚吉欧欲借与四川全兴设立的中外合资企业,实现旗下进口洋酒生产本土化。帝亚吉欧中国新闻发言人陆海清否认今后会通过与四川全兴集团设立的中外合资企业,实现旗下进口烈酒生产的本土化。[全文]
帝亚吉欧捡了大便宜 每股不到2.5元获水井坊17%股权
  战略参股成功并不是帝亚吉欧打开上好的威士忌“尊尼获加”庆祝的最重要原因,而是以约2.03亿元,折合每股不到2.5元的超低代价获取了水井坊约17%股权,后者在二级市场的价格已达13元多,帝亚吉欧获益将在10亿元以上。多位分析人士说,“帝亚吉欧赚大了!”[全文]
不对等的超低价交易 定价有悖市场原则
  此前,类比苏泊尔(002032)的外资并购案中每股交易价格超过二级市场股价的定价情况,市场普遍曾预期水井坊的外资并购能够达到每股10元的交易价格。
    “这种超低价格不可思议,”华欧国际保荐代表人杨青松认为,证券市场上食品饮料类被视作2007年的投资主题之一,此次股权转让虽不发生在上市公司层面,但是上市公司是其中的核心资产,是定价的主要依据,这种定价显然有悖于市场原则。 [全文]
水井坊高管迎来套现机会
  盈盛投资是全兴集团为完成MBO于2002年设立的一个公司,它由全兴集团18名高管及105名内部员工集资设立。该公司于成立次年受让了全兴集团原67.7%的国有股股权,一次性支付4.13亿元。在这笔MBO的资金来源中,发行信托产品募资2.7亿元,其余的1.4亿元则由管理层自筹解决。
    此次向帝亚吉欧转让股权,不仅引入了海外战略投资者,还为水井坊高管套现了巨额的现金。[全文]
转让价之谜
  光大证券行业分析师彭丹雪说,在股权转让中没有定价的标准,主要通过双方之间的谈判来确定,有的是按净资产来定价,有的会按市盈率来定价,而且不同行业之间差别很大。
   中国酿酒协会上海分会秘书长吴建华则表示,“不管转让价格是多少,对帝亚吉欧而言,成功进入中国白酒企业就已经是一个很大的胜利”。[全文]
水井坊贱卖之惑
   据介绍,全球烈性酒市场正在步入新一轮的增长期,未来几年亚洲市场特别是中国市场,将成为全球洋酒巨头争夺的重点。
  “我国以谷物为原料的白酒固态发酵工艺目前西方国家还不掌握,如果外资参与到企业的经营管理中,就有可能获得我们独有的技术。”马勇表示,“让人不明白的是,作为非常具有竞争优势的中国传统名优白酒产业,有没有必要向外资完全敞开大门?这是一个很值得探讨的问题。”[全文] 
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