入股水井坊　帝亚吉欧中国区晋级“直辖”

　　入股水井坊帝亚吉欧中国区晋级“直辖”

　　皇台酒业可能成为帝亚吉欧在中国本土的第二个“猎物”

　　本报记者龙丽北京报道

　　帝亚吉欧总部目前已把中国市场列入非常重要的发展区域，成为与亚洲区并列的、直接向帝亚吉欧总部汇报的地区。

　　全球最大酒业集团帝亚吉欧成功将水井坊收归旗下，中国白酒行业第一宗外资并购案终于尘埃落定。

　　12月12日，水井坊(600779.SH)发布公告称，该公司控股股东成都盈盛投资控股有限公司，已将其持有四川成都全兴集团有限公司43%股权转让给帝亚吉欧高地控股有限公司。如此一来，帝亚吉欧通过全兴集团成功入股水井坊。

　　与此同时，曾与帝亚吉欧传出收购传言的另一主角———皇台酒业(000995.SZ)，已委托深圳市拍卖行有限公司于12月13日对该公司940万股国有法人股进行公开拍卖。

　　那么，已经顺利拿下水井坊的帝亚吉欧会否再度出手呢？

　　白酒外资并购第一案

　　虽然在

　　公开资料显示，水井坊大股东全兴集团持有38.71%的股权。在全兴集团的股权持有上，由全兴集团的18名高管及105名内部员工集资设立的盈盛投资持股94%，水井坊工会持股6%。

　　根据帝亚吉欧与全兴集团签署的《股权转让协议》，盈盛投资向帝亚吉欧转让其持有的全兴集团43%的股权。转让后，按照全兴集团持有水井坊38.71%股份计算，帝亚吉欧将间接控制水井坊16.64%股份，持股比例仅次于全兴集团，成为水井坊的第二大股东。

　　对此，分析人士认为，由于盈盛投资没有实业，帝亚吉欧避开上市公司，从集团层面介入水井坊，有利于降低收购的难度。

　　据了解，水井坊一直希望能在国际市场有所作为。水井坊2006年半年报显示，该公司上半年出口总值为270万元，同比增长超过180%。尽管如此，水井坊仍然希望能在国际市场取得更好成绩。为此，水井坊不仅将“美酒之旅”这样的活动办到法国，还特地开发中度的国际时尚酒，以适应国际市场需要。

　　早在数月前，全兴股份董事长杨肇基曾表示，为了大规模进入国际市场，水井坊将选择与国际酒业巨头合作的方式。

　　至于双方具体的合作方式，帝亚吉欧(中国)公司方面表示，双方将在中国成立一家合资企业，作为双方未来在中国及国际市场合作的基础。帝亚吉欧将利用这家合资企业作为今后在中国采购包装材料及其他原料的基地。同时，帝亚吉欧将为全兴集团提供技术和产品开发支持。此外，双方还将签订一份“全球分销协议”，按照协议内容，帝亚吉欧将为水井坊在全球免税店和国际市场进行推广销售。

　　除了对于国际市场的热切期待，水井坊此番引入帝亚吉欧还有一个重要原因就是资金。“不排除水井坊想缓解MBO带来的资金压力的可能。”武汉新兰德分析师余凯说。

　　据记者了解的情况，全兴集团早在2002年就启动了MBO。就在当年年底，以杨肇基为首的18名公司高管设立了成都盈盛投资公司。几个月后，盈盛投资出资约4.126亿元受让了全兴集团67.7%的股权，直接掌握了水井坊的控制权。之后，通过一系列股权变更，盈盛投资持有全兴集团股份高达94%。

　　后来，为了筹集高达4.126亿元的MBO计划资金，全兴集团高管委托衡平信托发行2.7亿元信托计划作为过桥贷款。即便如此，完成MBO计划仍缺1.4亿元。这1.4亿元的空缺究竟如何贴补，水井坊没有公告，该公司董秘也拒绝透露详情。

　　据水井坊2004年和2005年财报显示，该公司高管年度总报酬不过50多万，即便是身为董事长的杨肇基年薪也仅有6.24万元。并且近3年来水井坊为高管所持股份带来的分红每年不到1500万元，远不到上述差额。

　　至于帝亚吉欧和水井坊此次股权转让的具体金额，双方都几缄其口。目前比较明朗的是，经过此番转让，水井坊并没有丢失控股权，还可以成功套现。

　　但是，帝亚吉欧是否会进一步增持甚至控股，目前尚无定论。

　　皇台酒业股权异动

　　与帝亚吉欧传出收购绯闻的另一家本土白酒企业———皇台酒业的股权关系又有了新动向。

　　据深圳市拍卖行一位负责人透露，皇台酒业旗下的940万股国有法人股就在12月13日上午在福田区红荔路一号银荔大厦进行公开拍卖。至于参与此次竞拍的企业名单，该负责人只表示，参与竞拍必须交纳200万保证金，拒绝透露具体企业名称。

　　根据皇台酒业的公告显示，皇台酒业共有5080.9316万股国有法人股，占总股本的28.64%，全部由大股东北京皇台商贸有限责任公司拥有。据皇台酒业证券部人士透露，此次公开拍卖主要与2003年法院的一场资产质押有关。不过他没有透露相关的详细信息。

　　对此，帝亚吉欧方面一直没有给予正面回答。知情人士认为，通过公开竞拍的方式可以避免不少政策方面的瓶颈，也可以促进竞购者之间的竞争。该人士认为，即便已经拿下水井坊，帝亚吉欧此次出手的可能性仍然很大。

　　“中国蒸馏酒市场99%的份额由白酒占据，任何一个酒业巨头都不可能放弃这么大的蛋糕。”酒类研究专家万兴贵说。

　　帝亚吉欧不仅仅在有中国特色的白酒业务方面异常活跃，在帝亚吉欧最强势的洋酒业务也有非常表现。

　　统计数据表明，全球烈酒市场正在步入新一轮的增长期，预计到2008年，洋酒的销量年增幅将超过15%，消费总量将超过30亿箱(每箱12瓶)，全球销售额将接近1900亿美元，其中亚洲已成为增长最快的市场。业内分析人士认为，未来几年亚洲市场特别是中国市场，将成为全球洋酒巨头争夺的重点。

　　这显然不足以让帝亚吉欧满足。据本报了解的情况，帝亚吉欧总部目前已把中国市场列入非常重要的发展区域，成为与亚洲区并列的、直接向帝亚吉欧总部汇报的地区。此外，基于对中国市场的重视，帝亚吉欧总部CEO每隔9个月就会到中国了解市场，并进行营销策略调整。

　　帝亚吉欧CEO华尔士在考察中国市场时曾表示，为了在中国市场上实现其行业老大的目标，帝亚吉欧将投入净销售额的20%用于品牌建设。帝亚吉欧中国区总经理柯明思更透露，20%只是帝亚吉欧全球的平均数，在中国市场已经超过了这个数字。

　　据悉，为了进一步扩大市场份额，帝亚吉欧选择了将旗下威士忌品牌“添宝”正式进入中国市场。此举之后，帝亚吉欧旗下的尊尼获加、珍宝、添宝三个威士忌品牌将形成一个组合阵营对其老对手保乐力加旗下的芝华士和百龄坛进行联合夹击。