造纸主业失色 华泰股份加码化工欲挽颓势

　　造纸主业“失色” 华泰股份加码化工欲挽颓势

　　陈家运

　　为缓解造纸主业的增长颓势，山东华泰纸业股份有限公司（以下简称“华泰股份”， 600308.SH）在化工领域持续发力，时隔两年，其筹备已久的化工业务定增案终于取得进展。

　　1月12日，华泰股份公告，拟募集资金9.3亿元定增案收到证监会反馈，募投项目为精细化工有机合成中间体与配套项目及补充公司流动资金。

　　作为全国最大新闻纸生产企业，近年来华泰股份新闻纸主业表现不佳。“由于受到电子媒介影响，新闻纸主业在2017年以前一直处于下滑状态，现阶段已处于‘低谷’状态，后期发展会趋于平稳。”华泰股份一位高管向《中国经营报》记者表示，为寻找新的利润增长点，公司将在化工领域深入布局。

　　不过，这也引起了外界对其环保问题的担忧。因为化工行业一直面临着环保高压，而在2016年至2017年，华泰股份及其子公司就因环保违法违规问题被处罚十余次。有业内人士向记者表示，华泰股份及其子公司多次被环保部门处罚，表明该公司在内控和治理方面可能存在诸多缺陷。

　　主业现“天花板”

　　华泰股份主营业务包含造纸、化工两大产业。其拥有全球最大新闻纸生产基地，新闻纸市场占有率达30%以上。2016年，华泰股份造纸业的营收占比达到74.5%。

　　不过，随着电子媒介的快速发展，文化新闻纸行业受到了一定的冲击。记者从华泰股份财报中了解到，2013年至2016年，其营业收入分别为97.59亿元、92.61亿元、94.16亿元、108.09亿元；扣非后净利润分别为-0.82亿元、-1.60亿元、-1.73亿元和1.04亿元。

　　从新闻纸价格来看，2012年以后新闻纸价格从5500元/吨左右逐步下降到5100元/吨左右，2013年~2015年，国产新闻纸价继续下滑，2015年平均价格约为4100元/吨。2016年以来，新闻纸价格开始呈上涨态势，截至2016年末，价格涨至4300元/吨左右。

　　从行业整体情况看，近年来新闻纸行业发展一直处于颓势。公开数据显示，2013年，全国新闻纸产量为360万吨，同比下降5.26%，消费量362 万吨，同比下降约7.89%。 2014年，产量降为325万吨，消费量也降至321万吨，同比下降约11.33%。2006~2015年，全国新闻纸生产量年均增长率为-2.63%，消费量年均增长率为-1.22%。

　　另外，记者梳理发现，华泰股份2015年新闻纸产品实现收入分别为28.80亿元，同比下降11.53%，销量83.75万吨，同比下降10.68%；2016年实现收入为24.07亿元，同比下降16.43%，销量70.16万吨，同比下降16.23%。据华泰股份表示，2016年新闻纸行业出现供大于求的情况。

　　“以公司整个造纸板块而言新闻纸占比非常大，为改变新闻纸颓势现状，公司已对新闻纸机进行改造，形成生产新闻纸、文化纸、铜版纸和包装用纸等均衡发展，减少新闻纸占比。”华泰股份内部人士向记者表示，同时，公司也对原有化工行业进行延伸发展。

　　记者从华泰股份方面获得的资料显示，2016年1月17日，华泰股份投资2亿元实施的10号机升级改造项目顺利完成。改造后由生产新闻纸改产印刷纸、包装纸等多品种类型。

　　发力化工板块

　　在升级改造原有造纸业设备的同时，华泰股份占比较小的化工板块业务表现强劲。

　　其中，在2016年，其化工主业实现收入16.04亿元，同比增长17.85%，销量 205.91万吨，同比大幅增长 31.27%。其中华泰化工集团净利润达1.81亿元。

　　华泰股份表示，化工板块优良的经营业绩有效减轻了造纸业务增速下滑对公司的影响。面对国际经济形势下行及造纸行业发展变革的压力，公司在推进文化新闻纸产业结构升级的同时将进一步发展化工产业。

　　据悉，此次募投的项目位于山东日照海右经济开发区，项目计划新上2万吨/年的对氨基苯酚装置和1万吨/ 年的间苯二胺装置，配套建设2600万Nm3/a甲醇制氢装置和1.8万t/a的副产盐水资源化装置，新增储运设施，给排水系统、供配电等辅助设施，建设项目生产的主要产品为对氨基苯酚、间苯二胺。

　　上述募投项目申请资料显示，氨基苯酚主要用于生产全球三大解热镇痛药物之一的扑热息痛（对乙酰氨基酚）。随着全球扑热息痛生产中心逐步东移和国内市场启动，近年来国内市场需求和出口稳步增长，同时毗邻日照的鲁安药业是目前国内扑热息痛的主要生产企业，且该企业并没有配套对氨基苯酚。

　　另外，上述资料显示，募投项目规划建设年产1万吨间苯二胺，能够满足当地对应市场的需要，具有良好的经济效益。据悉，山东是国内轮胎和橡胶助剂生产大省，间苯二胺主要销售给该省周边企业，用于生产轮胎用黏合剂间苯二酚，部分销售给间位芳纶生产企业。

　　“上述市场未来预期分析较为合理。”中宇资讯氯碱行业分析师安康向《中国经营报》记者分析，就市场而言，精细、环保化工以及医药中间体是未来发展趋势。此次华泰股份投资为产业一体化，对未来公司发展较为有利。

　　据华泰股份表示，精细化工有机合成中间体及配套项目投产后，预计年可实现销售收入9.35亿元，利润1.88亿元。

　　两年被罚十余次

　　不过，由于造纸及化工产业都具备高污染的行业特性，这也使华泰股份面临严峻的环保形势。

　　记者从该公司官网梳理获悉，华泰股份及其子公司因环保污染问题屡遭环保部门处罚，仅2016年至2017年就出现十余次违规。

　　以2017年为例。2017年1月11日，华泰股份全资子公司东营华泰化工集团有限公司因废水超标被处罚款19.8万元。2017年7月4日，国家环保部组织相关人员，对华泰股份的全资子公司河北华泰纸业有限公司（以下简称“河北华泰”）进行了环保检查。检查组指出，该厂焚烧脱墨残渣（主要成份：废塑料、木屑、纸纤维等）、污泥（主要成份：碳酸钙、纸纤维等）燃烧炉的废气处理设施不正常运行（脱硫、活性炭吸附设施已坏，无电源，停止运行闲置），无设施维护保养及运行台账记录；进口废纸贮存不规范，露天贮存，无防雨、无防渗漏措施。同年7月21日，环保部检查组指出，华泰股份存在部分危险废物未按规定设置危险废物识别标识；废电路板与其他固体废物混合贮存。

　　另外，在2016年，华泰股份全资子公司日照华泰纸业有限公司因废气超标排放被罚2次；子公司山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司在2017年因危险废物问题被罚1次。

　　有业内人士向记者分析，该公司多次因违法违规受到处罚会影响公司的形象，其在投资者眼中的投资价值也会受到影响；另外，各类惩处也会增加公司的成本费用；并且，有惩处就说明公司内部管理效率低，经营存在一定隐忧。

　　事实上，华泰股份也提示，近年来，公司规模扩张较快，下属子公司的数量和规模不断增加，使公司的组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司管理模式以及管理层的经营能力、管理能力的要求将进一步提高。若公司不能尽快建立、健全现代企业管理体系，形成与之规模相适应的完善的管理模式，公司将面临业务快速扩张带来的管理风险。

　　另外，记者在证监会反馈意见中发现，报告期内（2014年至2017年上半年）华泰股份多次被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚。对此，证监会要求华泰股份公开披露最近五年被证券监管部门和交易所采取处罚或监管措施的情况，以及相应整改措施；并说明公司内控制度是否存在重大缺陷、信息披露制度是否健全且得到有效执行。

　　上述华泰股份工作人员向记者解释称，公司环保问题确实存在，对于环保污染公司都已积极整改完成，不会对此次定增案造成太大影响。同时，公司内部管理并未出现问题。

　　一位证券律师在接受记者采访时表示，一般情况，如果公司环境违规行为得到整改，此情形没有违反非公开发行的要求。当然对本次定增会带来一定负面影响，这种影响主要是社会舆论会给证监会审核人员不好的印象和压力，但对定增的结果没有实质性的影响。

责任编辑：刘万里 SF014