分红落袋为安封基又成“避风港”？

　　从上周走势看，受到分红利好刺激，封闭型基金的表现较为突出。沪深两市的基金指数全周都取得了正回报，两市基金指数在一周内分别上涨了1.71%和1.17%，“跑赢”上证综指、沪深300和深证成指等主要指数，该群体在目前A股市场持续动荡的环境里依然显示出“避风港”的特性。

　　值得一提的是，由于封闭型基金经过分红之后，其折价率会在短期内有所收窄，因此会给基金二级市场价格走高提供一定的支持。比如，近期刚刚经过分红的华夏基金公司旗下的基金兴华（500008.SH）和基金兴和（500018.SH）已经走出了“填权”行情。而且，在再次公布分红方案后，基金兴华在上周五大幅度上涨6.49%，成为上周五上涨幅度最大的一只封闭型基金。此外，国泰基金公司旗下的基金金泰（500001.SH）和基金金鑫（500011.SH）在上周五分红除息当日，走势也表现不错。

　　由于封闭型基金分红不收所得税且交易成本低于股票买卖，因此，无论是长线持有封闭型基金的投资者，还是擅长做短线的交易者，对封闭型基金都抱有或多或少的关注。更重要的是，基金分红需要通过兑现部分股票仓位来实现，在当前大势较为动荡的背景下，降低股票仓位进行分红，也避免了后市动荡。另外，目前进行分红的封闭型基金都处于折价状态，基金投资“篮子”里的股票、债券和现金从一定意义上说都打了一定的“折扣”，当封闭型基金进行分红后，投资者所获得的分红现金，其实类似于被动“赎回”基金，以“落袋为安”。

　　不过，从上周封闭型基金的周净值表现看，该群体的净值随大市全线同步向下滑落。其中，周净值损失最大的达到了4%以上。不过，净值表现相对稳定的基金裕泽（184705.SZ）和基金汉盛（500005.SH）全周净值损失在0.5%以内。相对来说，上述两只基金的运作能力还是较为强健的。

　　然而，令人产生不安的是当前封闭型基金的折价率整体处于收窄状态。从上周五收盘情况看，目前折价率在20%以上的只有基金汉兴（500015.SH）一只品种。此外，今年到期的基金科汇（184712.SZ）的折价率仅为1.1599%；处于“封转开”停牌阶段的基金鸿飞（184700.SZ）甚至出现了高达9.9169%的溢价。

　　令人关注的是，根据目前已知的信息，封闭型基金2007年年度分红多数安排在二季度，而从本周起，在经历去年四季度和今年一季度的市场大幅震荡之后，投资者将迎来二季度行情，让不少投资者对接下来的基金操作策略抱以极大的关注。

　　华宝兴业收益增长基金经理冯刚表示，总体感觉投资者要把收益率预期放低一点。由于上市公司“大小非”减持和大手笔的再融资最有可能影响股市，因此今年坚持价值投资面临很大压力。上投摩根基金认为，目前上证指数自前期高点已累计下跌42%，市场估值水平大幅下降，沪深300指数2007、2008年动态市盈率分别降至26倍和19.5倍，投资价值有明显提升，投资者目前不必太过悲观。根据世纪证券金融工程分析师鲍松柏的分析，在市场经过大跌之后，投资人应该对当前局势更加冷静，从而进行更稳健的投资。封闭型投资基金由于有高折价率，是比其他股票型基金安全的投资品种，风险偏好者可以考虑。同时，在4月中旬基金一季报出来后，投资者可以再进一步考察其持仓结构。通过比较基金的行业配置比重，可以寻找出符合二季度宏观大势和基本面的基金品种。