“破发”　将成为风景

　　□封起de日子

　　两年前，中国国航（601111）成为首只一上市就跌破发行价的大盘权重股，而那时候，国航的发行价格是2.75元。时隔两年后，中国太保（601601）再次成为A股市场中的“破发”股，而中国太保（601601）是30元！

　　以上两只“破发”股，代表的是A股市场中两大重要的领军力量，一个是航空股，一个是金融保险股，都可以理解为是位高权重。同样是被市场赋予具备“优质成长”的概念，而前者的发行价格只有2.75元，而后者的发行价格是30元；前者因为上市首日就被低估而破发，而后者，因为主力机构的疯狂炒作，即使是有30元之高估价格发行，开盘后却被恶炒到接近52元的水平。

　　两者对比，我们不难发现大盘持续下跌的动力所在，也更能够明白，不合理的新股定价发行所带给市场的影响是何其沉重。管理层在07年牛市火暴的行情中，一直强调挤压泡沫，提倡理性投资，但是，我们的发审委们继续在新股发行上制造和孵化泡沫。

　　中国石油（601857）H股发行价格是1.27港元，可是A股发行价格达到16.7元，是H股发行价格的13倍！同一只股，为什么会出现这样大的差异，这难道不值得我们的发审委们深思和反省吗！

　　似乎有一种倾向，大凡市场的任何下跌都是因为股民的不理性投资而造成的，似乎他们是疯狂投机后理所当然的殉葬品，但是，谁去反思过，这些灾难般的后果中就包含了一些监管制度不力的因素！

　　从中字号权重股的普遍回落中我们可以预计到，未来一段时间里，这些高溢价高估值发行的大盘股，将不可避免地出现更多“破发”的品种，这些就是导致市场不稳的又一个重要原因所在，在后期的市场趋势中，投资者应该注意规避越来越多的“破发”风险。

　　（编辑：xiaoF）