基金别成了“大散户”

　　■刘畅

　　QDII创下了基金业十年来最低净值纪录，本月以来，股票型基金净值全部为负值。对外投资的基金QDII和对内投资的股票基金，今年以来的恶劣绩效越来越多地遭到投资人的质疑：专家的理财水平怎么还不如一个做得好的散户？

　　的确，高点位建仓；市场大跌不知减仓，任凭亏损面加大；股票池里净是些不涨的股票……这些没经验的散户经常犯的错误，在基金身上照样有。在日前召开的基金业年会上，业内人士对QDII和股票基金的操作做了一次“会诊”。

　　QDII没学会游泳就遇上了台风。说到QDII今天的背运，人们提到了当初在设置产品时的失误。推出QDII的初衷，首先是缓解境内流动性过剩，第二是为投资人分散风险使之享受境外资产增值，第三是培养训练我们自己的国际资产投资队伍。前两项目没达到，“练兵”的目的却真的实现了。

　　缺乏实战经验的基金经理们怀着一腔激情，在当时A股极度乐观的氛围下，去国际资本市场快速建仓；不了解成熟市场的估值，以为买到十几倍市盈率的股票就捡到了大便宜；结果赶上了国际市场的次贷风暴，又不懂境外买卖价格撮合规则，杀进去就出不来，眼看着亏损面不断扩大而束手无策。

　　而在大牛市中极速扩张的境内股票基金，存在着和QDII类似的问题。许多基金经理匆忙上岗，只有高学历没有投资经验；岗位变动过于频繁。操作上，在暴跌中不能控制好仓位，选股调研过分依赖券商等。这些问题在大牛市当中可能不会显山露水，但赶上市场走熊，弊端就都暴露了出来。

　　有句话说得好：看投资人是否专业，要看他在下跌市中操作是否精准。能够在大风大浪中游泳的基金才更专业，才是基金中的强者。否则，手里掌握着巨额资金的基金和大散户又有什么区别呢？