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今年首季信贷会比去年末松几何http://www.sina.com.cn 2008年01月15日 17:19 《财经》杂志网络版
哈继铭:本季信贷紧缩程度较之去年末会有所缓和,但是与去年同期相比,依然要紧得多 【背景】中国人民银行日前公布的数据显示,2007年人民币贷款增加3.63万亿元,同比多增4482亿元;增长16.1%,增幅比2006年末高1.03个百分点;12月人民币贷款新增485亿元,同比少增1720亿元。 截至2007年12月末,国家外汇储备余额为1.53万亿美元,同比增长43.32%。全年外汇储备增加4619亿美元,同比多增2144亿美元。12月份外汇储备增加313亿美元,同比多增38亿美元。 2007年12月末,广义货币M2同比增长16.72%,增幅比11月末低1.73个百分点,比2006年末低0.22个百分点;狭义货币M1同比增长21.01%,增幅比11月末低0.66个百分点,比2006年末高3.53个百分点;市场货币流通量M0同比增长12.05%。全年累计净投放现金3303亿元,同比多投放262亿元。(参见《财经》既往相关报道:“2007年末人民币贷款增速放缓”) 中金公司首席经济学家哈继铭认为,2008年一季度,由于被压制的信贷需求有可能出现一定的反弹,同时1月份有6980亿巨量央票到期,通胀压力仍在高位,我们认为,央行将增加央票发行,加强对冲力度,并有可能继续提高准备金率0.5个百分点以回收流动性。2008年一季度的信贷紧缩程度较之2007年11-12月会有所缓和,但是与去年同期相比,依然要紧得多;预计2008年央行新增贷款目标不会超过3.63万亿元,这意味着贷款增速将控制在14%以内。 他认为,央行新公布的数据表明,从紧货币政策生效,2007年12月份货币增速显著放缓。当月广义货币M2供给量同比增加16.72%,比11个月低1.73个百分点,比2006年末低0.22个百分点。狭义货币M1增幅21.01%,比11个月降低 0.66个百分点。这显示了当月“窗口指导”的信贷控制,存款准备金率上调1个百分点,以及人民币升值加快等从紧的货币政策效果显现;此外,出口放缓,贸易顺差增速下降,也对抑制货币增速起到了重要作用。 另外一个值得注意的现象是,信贷紧缩严重,但居民中长期贷款相对比较稳健。当月人民币新增贷款485亿元,同比大幅下降1720亿元,并显著低于往年的12月,继2007年11月后,再次显示央行控制信贷取得明显效果。2007年全年新增贷款达3.63万亿元,同比增加16.1%。全年来看,2007年居民中长期贷款约占新增贷款23.5%,但在信贷紧缩的10-12月三个月,居民中长期贷款相对仍比较稳健,占整个贷款的比重不断攀升至接近80%,这显示房地产需求仍然强劲,居民按揭贷款增长仍较快,并未受到明显抑制。这也从一定程度上表明,尽管央行实行信贷紧缩,但并不想显著遏制居民需求。 关于存款搬家问题,哈继铭观察到,居民存款继续回流,资本市场流动性过剩局面进一步缓和。当月,中国人民币存款增加3864亿元,同比增长16.07%,继11月份的反弹后持续上升;尤其是居民存款一改前几个月储蓄搬家入股市造成的负增长局面,新增6349亿元,创全年新高,显示当月在央行结构性加息以及股市疲软的综合作用下,居民存款纷纷“回家” ,资本市场流动性过剩局面进一步得到缓和。此外,财政存款在当月下降近6300亿元,显示2007年财政收入增长较快。 相关报道: 更多精彩评论,更多传媒视点,更多传媒人风采,尽在新浪财经新评谈栏目,欢迎访问新浪财经新评谈栏目。
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