外汇投资公司呼之欲出

　　■新快报记者宋菁

　　“新汇金”已经从讨论层面进入筹备阶段。上周六，中国人民银行副行长吴晓灵证实，外汇投资管理公司正在筹备中，汇金公司会是新公司的一部分。而这也是央行官员首次就国家设立外汇投资管理公司公开表态。

　　进入筹备阶段

　　吴晓灵是在列席全国政协十届五次会议开幕式时做出上述表示的。她表示，新公司的具体成立时间要视筹备组的筹备进度而定。但也有消息说，目前筹备组的筹备成员尚未敲定。

　　吴晓灵还说，汇金公司将会是新公司的组成部分，但汇金公司的角色不会完全改变。

　　在今年初的全国金融工作会议上，明晰了将对汇金公司进行重新定位。当时就有消息说，下一轮改革后，汇金公司本身将不复存在，代之以国家投资控股公司的形式，变成国务院的直属机构，并可能与计划中成立的国家外汇投资管理公司整合，成为外汇管理体制改革、金融国有资本体制改革的新载体。

　　从目前的消息来看，关于“新汇金”的诸多细节还尚未明晰。

　　早前有猜测说，不包括汇金注资的600亿美元外汇储备，新公司可能运营大致在2000亿美元左右。不过，吴晓灵上周否认了这一说法，表示其管理多少规模的外汇要看具体需要才能决定。她称，新公司的投资方向也要看筹备组的研究才能最终确定，不过汇金公司现已投资的金融股份会是一部分，此外还会有一些战略投资。

　　打造“新汇金”

　　节节攀高的外汇储备是“新汇金”成立的动因。

　　2003年底，国家决定动用外汇储备给国有银行注资，汇金公司应运而生。成立之初，外界认为汇金公司只是国家用以实现外汇注资的一种特殊政策工具(SPV)，并不具备管理金融资产的实体功能。但是，后来的进展表明，汇金很快被做实，不仅在帮助几家国有银行财务重组、推动公司治理改革方面不遗余力，还向几家大银行派出了专职股权董事，深入到银行经营管理的一线监督，此后更承担了券商等不良金融机构的救助、重组功能。

　　不过，汇金公司本身的法律定位不清晰引发了争议。据悉在全国金融会议的酝酿阶段，财政部曾建议成立新的机构平台———“金融国资委”，专司国有金融资本的管理。针对日益高涨的外汇储备，财政部亦提出发行国债进行部分赎买的方案，希望进而取得对这部分外汇储备的管理权。这些主张的矛头直接对准了汇金公司。

　　财政部的上述主张最终未获决策层支持。外界人士分析称：“改革需要完善，但不能逆转。”汇金实际的运行效果虽存争议，但几家国有商业银行改制上市取得的成绩，显然对坚持这一方案是有利的。

　　金融国资委提议被搁置

　　不过，有知情人士透露，国家外汇投资公司的大致结构已初步设定，其结构为：以目前的中央汇金公司为主体，分为银行、

证券、保险、外汇投资等几大板块业务，级别为正部级。据了解，这一方案是在全国金融工作会议上提出，春节前最终确定。

　　与此同时，有关部门明确，金融国资委暂时不再讨论。金融国资委争议暂停金融工作会议之前，金融国资委是各界关注的一个焦点。由于目前国资委管理非金融领域以外的国有资产，金融类国有资产的管理处于“五龙戏水”状态，政出多门。因此一些学者以及政府相关部门建议成立金融国资委以改变这种状态。

　　在金融国资委的问题上，主要有两种观点，一是在财政部金融司的基础上成立独立的金融国资委，代表国家行使金融资产出资人权力。这个观点主张，金融国资委下设几大金融控股公司，汇金公司为其中之一；或是保持汇金现由国家外汇管理局管理的现实，金融国资委只管理汇金之外的其余金融资产。另一种观点认为，应坚持走公司化市场化的道路，把汇金公司办成控股公司，管理国有金融资产；国务院、财政部及相关部门可以通过委派董事的形式参与公司治理，实现对国有资本的市场化管理。由于分歧严重，全国金融工作会议上最后确定，金融国资委暂时不提，以汇金公司为主体成立国家外汇投资公司。国家外汇投资公司即将面世，2006年底，中国外汇储备余额突破万亿美元大关，达到10663亿美元，全年外汇储备增加2473亿美元。据有关方面预测，未来仍有可能以每年1500亿到2000亿美元的速度增长。

　　中央财经大学证券期货所副所长郭田勇说，外汇储备的持续增加，使央行货币政策面临巨大压力，成立专门的外汇投资公司迫在眉睫。围绕成立国家外汇投资公司有三种意见，一种意见是以汇金公司为主转型成立，二是单独另外成立一家公司，三是成立几家这样的公司，以刺激竞争。郭认为，将汇金公司转型成立国家外汇投资公司，有以下几点理由：其一，目前国际市场上存在“中国买涨”的现象，比如

铁矿石，氧化铝等，由于中国的需求量大，该种原料的价格就应声上涨，单独成立一家公司负责海外投资，目标太大太明显，容易吃亏。其二，汇金公司将来注资农行等行为还需要外汇储备，如果单独成立一家外汇投资公司，和汇金公司都使用外汇储备，二者在管理和协调上存在难度。第三，更重要的是，外汇管理公司应该是“藏汇于民”这一政策的延续，从市场经济的角度来看，用汇的主体应该是微观主体的企业和个人。国家外汇投资公司的海外运作固然重要，但更重要的功能在于能够抛砖引玉，激活企业和个人的用汇热情。如果居民和企业大量购汇用汇，中国的外汇储备就不会增长这么快。微观主体之所以不愿意用汇，和

人民币升值预期息息相关。国家外汇投资公司通过对外投资和购买，本质上是以资本项下的投资行为来平衡经常项目下大量的贸易顺差，进而使得国际收支逐步达到平衡状态，减弱人民币升值预期，激活企业和个人用汇行为。

　　中国的淡马锡？

　　知情人士指出，延续汇金公司的公司化运作，追求“淡马锡式”的模式和效益，是国家外汇投资公司的一大亮点。淡马锡是新加坡国有控股投资公司，属新加坡财政部全资拥有，资产从成立之时的3．5亿新元，发展到今天拥有900多亿新元资产、管辖新加坡20多家政联企业、间接控制2000多家企业、囊括新加坡时报指数44％的上市公司，成为世界最成功的政府企业。淡马锡的成功各界公认的一条在于，虽是政府企业，却是按照市场化逻辑运作的典型的现代投资(12.5，0.11，0.89%)公司，委托人与代理人的边界划分得清清楚楚。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松指出，如果定位为市场化运用外汇储备和政府资金的投资公司，就要对其进行市场化的评估和问责。此前，汇金公司有着市场化的勃勃雄心，“我们和银行是股东和企业的关系，不存在行政上下级关系，也不走行政公文式的沟通渠道。”汇金公司总经理谢平称，汇金是个没有行政级别的国有独资企业。但有目共睹的是，目前汇金公司向注资的几大银行派驻的董事，大部分都来自于银行内部的官员。其效果如何，尚待观察。业界认为，新成立的国家外汇投资公司要完全达到淡马锡的境界，还有很多事要做。

　　（倩茹／编制）