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“（青啤股改）对青岛国资委来说，最好的方案是发行认沽权利。”啤酒业资深分析人士向本报记者如是预测青啤股改方案。
昨日，青岛啤酒（600600）发布提示性公告，进入股改程序，但未公布股改方案。
一直因为第一大股东青岛市国资委和第二大股东美国AB公司的股权争夺，公司迟迟
不能进入股改。8月30日，在青岛市国资委成功从东方资产管理公司的全资子公司“山东中银信投资有限公司”手中增持青岛啤酒2％股权后，青岛啤酒的流通股东终于看到了股改的希望。
不要小看青岛市国资委增持的区区2％股权，这甚至能决定青岛啤酒今后是姓“中”还是姓“洋”。
增持前，青岛市国资委持有青岛啤酒4亿股A股，占总股比30.56%；AB公司及其控股子公司Law Debenture Trust(Asia) Limited（下称“LDT公司”）合共持有青岛啤酒3.53亿股H股，占比27％。
青岛啤酒的A股流通股本为2亿股，如果按照平均股改公司每10股送3股的方案，青岛国资委将需要送出0.6亿股——虽然LDT公司所持的7％股权是由青岛市国资委代行投票权，但它毕竟是AB公司的控股子公司，这样一来，青岛市国资委便有丧失第一大股东身份之嫌；如果送少了，股改又不容易通过。于是，在大股东和其他相关股东的胶着中，青岛啤酒成为股改“剩菜”。
该分析人士对记者说，增持后，青岛市国资委实际控制青岛啤酒4.26亿股，AB公司拥有3.53亿股，两者相差0.73亿股。送股后，青岛国资委在股权上仍微有优势，仍是第一大股东，却给AB留下从二级市场增持并控股的可能性。综合权衡，对青岛国资委来说，最好的股改方案是发行认沽权利。
他分析指出，青岛啤酒流通股本仅为2亿股，不符合发行认沽权证的流通市值30亿元、流通股本3亿股的条件，因此，发行与认股权证相似的认沽权利是最好的选择。
不过，他也表示，由于认沽权利不能上市交易，这能否被流通股东接受还很难说。由于国内啤酒业目前尚处于诸侯混战时代，势力范围还没有划分清楚，再兼外资的大举入侵，青岛啤酒前景还很难说，是否被外资控股也尚难定论。
8月28日，青岛啤酒停牌前最后一个交易日，股价收于11.31元/股，上涨5.11％。 陈 洁
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