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去年12月份，央行发文原则上允许银行购买企业债。经修改的《证券法》，也已经摒弃了“禁止银行资金违规入市”的表述，代之以“依法拓宽资金入市渠道，禁止违规资金入市”。这些措施，无异于打通了银行资金进入股市的合规渠道。从政策面来说，随着国内拯救股市的舆论日渐增强，银行资金入市限制的篱笆正在被逐渐拆除。
1月7日，证监会主席尚福林指出：一方面金融系统有钱，另一方面资本市场没有钱
，中间的通道肯定有不通畅的地方，应该有一部分资金流到资本市场上。很明显，证监会认为银行资金向股市的口子开得不够。颇为引人注意的是，就在同一天，工行行长杨凯生也在呼吁，应允许银行合规资金进入股票和企业债市场。但是，在笔者看来，放闸银行资金入市当细细思量。
于银行而言，当前国内商业银行流动性普遍严重过剩，国内银行吸收存款太多演变成困境，工行到去年年底贷款占存款的比例仅为56％，没有贷出的资金大量投向债券投资等交易类的资产，整个银行业都是如此。而银行资金的过剩，向股市寻求出路，并不是一个稳妥的办法。从历史经验来看，银行资金、国企资金在股市上进进出出，教训深刻。在我国目前情况下，不适宜让银行资金大量进入股市，而是要通过设立相对独立的投资机构进行投资，以隔离风险，防范股市风险向银行扩散。再者，我国的国有商业银行在某种意义上具有公益性质，作为“百姓的银行”，有责任也有义务保障老百姓“钱袋子”的安全。如果银行资金放开口子入市，如何来控制风险？是否能够避免过去银行资金入市的结局？
于上市公司而言，上市公司始终以“圈钱”为己任，银行的证券业务利润最终还是要来源于上市公司的利润，上市公司业绩已接连恶化，表现出整体下滑的态势。显然中国经济的活力不可能来自垃圾股越来越多的上市公司，这些垃圾上市公司解决不了银行存款资金富余的“流动性过剩”难题。再者，银行与上市公司关系密切之后，很可能衍生大量的关联交易，这将为银行的正常经营管理带来大量风险。
于市场环境而言，中国股市目前仍旧以投机力量占主导地位，投机性强、抗风险能力差等因素可能致使银行和投资者双双处于危险的边缘。一旦依靠银行资金的投资者出现还贷困难，必定是在股票价格上遭受了巨大的损失，即便银行此时接管股票，也同样遭受股票严重缩水的困扰，或被迫成为上市公司的股东。没有避险性的做空机制，股票市场定价也不尽合理，都为银行资金入市埋下障碍。
在银行资金入市、国企资金入市这一政策上，证券监管与国有商业银行的重量级人士仍将摆脱不掉尴尬的“一放就热，一热就乱，一乱就管，一管就死”的监管困境。如果急于为改变低迷局势而匆忙放开银行资金入市，仍救不出一个秩序井然、健康规范的股票市场，那才真正可怕。管理当局对银行资金入市，务必慎重考虑其中的复杂性，并经细细思量后才可作出决定。
本报特约评论员吴鹍（作者系著名金融评论员）
（日京／编制）
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