默多克的最后一战

　　默多克的最后一战？

　　新闻集团继续以最娴熟的收购技巧拓展自己媒体帝国的版图，而对于已经是76岁老人的默多克来说，收购道琼斯可能是他的最后一战！

　　本刊记者 辛言

　　虽然率先获得新闻集团收购道琼斯公司的重大消息，但《华尔街日报》并没有提前将这一消息公诸于众，总编辑Paul E. Steiger授意封锁了这一消息，只是在CNBC(美国有线电视网)报道了这个消息之后，《华尔街日报》才开始对这一消息进行报道。

　　事实上，默多克给道琼斯公司开出的50亿美元的“天价”，就是因为《华尔街日报》。几年以来，很多分析师在说起道琼斯公司时，都说道琼斯是一家C级公司却拥有一张A级报纸，在道琼斯公司旗下的重多资产中，默多克最为看重的就是《华尔街日报》。

　　“《华尔街日报》不是一般的报纸，它是一个体面得让人脱帽的玩具，是一个可以让全球传媒大亨的雄心与野心舒爽无比的按摩器。”易凯资本公司CEO王冉在博客中写到。但像其他的报纸出版商一样，随着越来越多的广告主和读者转向互联网，《华尔街日报》的利润在过去几年当中并不是很景气，股价也一路下跌。

　　2002年4月，道琼斯的股价还维持在60美元的水平上，在新闻集团发出收购之前，道琼斯公司股价长期维持在30美元左右。对于默多克来说，这正是他收购这家“美国最伟大的报纸，也是世界上最伟大的报纸之一”的最好机会。

　　一致反对？

　　虽然道琼斯股价飚升让《华尔街日报》的许多记者赚了一笔钱，但作为工会代表的记者Jesse Drucker还是写邮件给他的同事，请求他们写信给公司董事会的三位班克罗夫特家族成员，反对默多克的入侵。

　　5月1日，在四个半小时的会议之后，对道琼斯公司拥有控制权的班克罗夫特家族最终对默多克说不，这一家族拥有公司24.7%的股份，但是却控制了64.2%拥有超级投票权的B类股。家族代表、道琼斯董事Michael B.Elefante表示，家族成员以及他们的托管人所掌握的50%的投票权反对以60美元的价格将公司出售给新闻集团。

　　道琼斯公司的另外一家股东Ottaway家族也声明反对将公司出售给默多克。Ottaway家族总共持有道琼斯公司6.2% B类股。1970年，他们将自己的报纸集团出售给道琼斯的时候获得了这些股票。

　　5月7日，刚刚离任的道琼斯公司主席Peter Cann也发表声明，反对将公司出售给默多克。Peter Cann在位16年，在道琼斯拥有相当高的声望。他希望《华尔街日报》继续保持其“公正和独立性”。有消息说，普利策新闻奖的获奖者也将联名抗议默多克收购《华尔街日报》。

　　班克罗夫特家族内部的意见并不统一，5月1日宣布的投票结果中，并不是班克罗夫特家族全部成员都反对默多克的收购，这给默多克留下了一定的回旋余地。对冲基金和其他拥有道琼斯股票的投资人也期待这次交易，对于道琼斯的拒绝，他们非常失望并且计划让股价猛跌—有可能会跌回到30美元。这也许会让班克罗夫特家族的许多成员改变主意。

　　在5月2日的会议中，几位公司管理层暗示支持这一交易，虽然他们最终还是选择了与班克罗夫特家族保持一致。

　　默多克在新闻界的名声并不好。他手下的Fox新闻频道以政治讽刺见长，而《太阳报》则是臭名昭著的小报。1981年默多克收购《泰晤士报》之后，《泰晤士报》的编辑Harold Evans感觉到默多克施压让他向撒切尔首相示好。离开了《泰晤士报》后，Harold Evans在自己的书中猛烈批评默多克的干涉。

　　默多克对报纸的偏好并不是秘密，虽然在他的媒体帝国中，电视台、报纸、网站等资产庞杂，但是他关注最多的还是他手中几份有影响的报纸，他甚至会打电话给某些编辑，与他们讨论自己对某些话题的看法，甚至是标题。现在，这些都成为人们所担心的问题。

　　但默多克自己并不这么看。在接受他控制的FOX新闻网的采访时，他为自己辩护说，他没有命令报纸做什么。比如在上一次英国选举当中，《泰晤士报》支持的是布莱尔，而《星期日时报》则支持了他的对手。

　　他建议班克罗夫特家族设立一个特别委员会，以保证《华尔街日报》的编辑独立。他在收购来《泰晤士报》和《星期日时报》之后也是这么做的。 默多克本人支持撒切尔。“当年《星期日时报》站出来大声指责撒切尔，”他说，“我不知道这些，”然后开玩笑说，“我假装我没有看过那些报道。”

　　“我们有很长时间作为大报纸管家的历史，”默多克提到《泰晤士报》、《星期日时报》和《澳大利亚人报》。“我始终认为，我的角色是支持编辑和报纸的出版人。我们认为我们可以成为让你们的公司成长的理想合作伙伴，保护重要的社会公信力。”

　　有备而来

　　三个月前，提起《华尔街日报》，默多克曾这样说：“我不认为我能得到它，我认为他们不会卖它。”但是，三个月后默多克开始行动，他选择了一种相当“友好”的方式。根据《纽约时报》的报道，4月9日，在与道琼斯公司首席执行官Rich Zannino共进午餐时，默多克第一次告诉对方自己有意收购道琼斯。4月17日，也就是道琼斯公司股东年度大会的前一天，默多克正式写信给道琼斯董事会，表达自己的收购意向。

　　几天之后，默多克向《华尔街日报》总编辑Steiger通报了他的收购计划，邮件中充满对这位总编的尊敬，他还做出保证：如果他能够收购成功，他将会支持这份报纸的编辑独立。

　　为了筹划这次收购，新闻集团聘请的服务团队堪称豪华。曾经在克林顿总统任内担当白宫顾问的Gary Ginsberg，正在替默多克主管这一收购事宜，中介机构中包括曾经服务于默多克收购DirecTV交易的JP摩根。

　　此外，默多克雇用的机构还包括Allen&Compay和Centerview Patners，前者的投资经理Nancy Peretsman曾经服务于班克罗夫特家族。1997年，班克罗夫特家族后人Elisabeth Goth对道琼斯公司投资Telerate损失一事非常恼火，在《财富》杂志等媒体上公开加以挞伐，当时为Eliabeth Goth担任顾问的就是Peretsman。

　　4月17日，默多克的亲笔签名信由Peretsman亲手递交给道琼斯公司的董事M.Peter McPherson，很快此人将会取代Peter R. Kann出任道琼斯公司主席，在稍晚一些时候，班克罗夫特家族主要成员和基金托管人都已经获知这一消息。

　　默多克对班克罗夫特家族对《华尔街日报》所做的贡献极尽赞美：“这个家族在保护这份报纸和它的编辑传统方面做了传奇性的工作，伟大的Bernard Kilgore(原道琼斯CEO、《华尔街日报》总编辑)在20世纪40年代、50年代和60年代将这份报纸的发行量从3万份提高到100万份，真正地创造了现代的日报。”

　　在给道琼斯公司主席Peter McPherson的信中，他邀请班克罗夫特家族成员同默多克一家见面，“这样一个聚会至少能让我们互相理解，消除许多可能有的误会。”

　　5月2日的晚上，默多克和他的智囊分析了道琼斯公司的声明，将展开争取班克罗夫特家族当中那些摇摆者的好感，这个过程恐怕需要几周或者是几个月的时间。“我们有的是时间，”默多克在采访中说，“让我们平静一下，希望他们也平静一下，并且再考虑一下。”

　　报价的艺术

　　对于道琼斯公司和其他报业股的投资者来说，60美元/股的价格是一个强有力的刺激，由此也引来报业股的集体上涨，但是对于新闻集团的投资者来说，这简直是一个天价。

　　“我们开始担心新闻集团了，他们从不考虑产业发展的极限速度，投资者非常担心未来的投资结果。”Michael Nathanson的分析师Sanford C. Bernstein说道，“这一交易毫无疑问会让很多投资者伤心。”

　　“我过去以为道琼斯的价格会是36美元，”前《华尔街日报》的编辑总监，现在PE公司Carlyle Group的资深顾问Norman Pearlstine说道，“对任何人来说，60美元的价格都是太高了。我们全都惊叹，‘喔！’”

　　即使新闻集团内部支持收购计划的人当中，也有人认为默多克的报价实在是太高了。60美元/股的报价比道琼斯公司六年来的股价最高值还要高，这个数字也是道琼斯公司现金流的12倍，正如默多克所说，“这个价格非常慷慨。”

　　如果班克罗夫特家族同意交易，默多克似乎还可以有更好的出价，他已经明确表态，这并非是所有的投资。彭博报道称，有分析师甚至预计价格最终会达到100美元/股。

　　默多克自有他自己出价的方式。从现在的结果来看，默多克给出的天价至少为他此后的交易可能带来了不少的主动。在一定程度上，这样一个报价已经成功取悦了道琼斯的投资者，拒绝这样一个价格，班克罗夫特家族和其他有决定权的人将面临巨大压力。

　　虽然班克罗夫特家族和Ottaway家族都继续反对交易，但是他的这一价格已经在一定程度上导致了班克罗夫特家族内部的分裂，自己管理着一个家族的默多克太了解大家族里那些年轻人的想法了。

　　默多克的报价也让其他潜在的竞争者彻底丧失了兴趣。默多克本人对自己的报价也非常自信，直言这不是PE公司能给出的价格。没有其他竞标者的骚扰，默多克在收购谈判当中将会更加的主动。默多克的做法是：与其在谈判当中跟竞争者不断的提价，不如给出一个底价彻底的击溃竞争者的防线。

　　只要看准时机，默多克总是会冒险尝试，默多克的这一策略并非首次使用。在竞争MySpace的过程当中，当默多克报出几亿美元的收购价时，很多人都认为他是疯了，但是随后的事实却证明了默多克的眼光。

　　新闻集团的投资人抱怨，新闻集团的股价在微微地下跌。在5月1日当天，新闻集团的股价下跌到22.99美元，跌幅为4.2%。但默多克对此并不以为然：“每当我做出大动作的时候，股价总是会下跌一点，但是随后会上涨更多。” 默多克对自己的眼光非常自信。

　　能否完成这次收购还很难预料，但默多克已经争取到部分投资者和分析人士的好感。《纽约时报》的文章认为：默多克或许就是那个能让《华尔街日报》更上一层楼的人；而《财富》网站的文章也认为，默多克的战略眼光是道琼斯公司最需要的。

　　另一方面，《华尔街日报》优质的新闻内容也正是新闻集团媒体帝国所缺少的。在最近的分析师会议上，默多克透露，新闻集团将在2007年年底推出FOX财经频道，而《华尔街日报》的金字招牌无疑会增强这一频道的