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本报记者 王擎
由于历史上美国上调利率曾经引发了多次举世瞩目的债务危机，因此，在美国联邦储备署于6月底上调利率后，美国已经打算连续多次上调利率之际，人们不禁要问，这将对亚洲造成什么样的影响呢？
亚洲开发银行经济学家帕克在一份题为《在更高的利率下生活：亚洲准备好了吗？》的报告中模拟和分析了利率升高对亚洲经济体可能造成的影响，并提出了最小化其负面影响的对策。
该报告认为，由于美国资产回报率的上升，国际资本将游离亚洲新兴市场，转投美国。
帕克女士认为，“这种转投，再加上石油价格的上涨以及中国经济增长的减速，使得投资者对亚洲的信心大受打击，并将对仍然依赖外国资本进行重大投资的亚洲各经济体的增长造成严重影响。”
利率上升亦将抑制全球支出，使得国际市场对亚洲出口的需求减少。历史上的低利率曾经导致了大量的全球消费者债务，包括美国在内。由于美国市场占了亚洲出口大约20％的份额，因此美国消费支出的大幅度下降将强烈影响到亚洲各经济体的经济增长。
亚洲经济体还倾向于导入美国的紧缩政策，而无视其在经济周期中的实际位置。由于全球利率普遍上升，亚洲国家稳定其货币汇率的努力可能导致其国内利率上扬，从而使得国内投资和消费双双减少。鉴于亚洲去年的增长主要是得益于出口和强劲的国内消费，这可能会是不祥之兆。
帕克女士指出，在1997年亚洲金融危机后，亚洲经济体已经普遍减轻了它们对短缺外债的依赖程度，这样它们受美国利率上升的影响就相对较轻。尽管如此，由于投资复苏缓慢，而消费又受到货币政策变化的左右，亚洲国家仍面临着不小的挑战。
帕克女士还表示，基于同样的原因，增大汇率的灵活性能够让亚洲各国政府更加专注于稳定其国内经济状况。
在利率上升的背景下，亚洲国家继续进行结构改革，培育积极的投资环境也将是至关重要的。
“亚洲作为投资对象的吸引力将取决于亚洲国家进行改善劳动生产率和竞争力的经济改革的持续进展。”帕克女士指出。（12A7）
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