投资人摆乌龙 银行打新产品遭负收益拷问

　　2007年以来，打新股产品成为众多银行最热卖的理财品。成都仅中信银行一家，2007年卖出的“打新股”产品就高达14.87亿元。然而，刚刚跨入2008年，银行“打新股”产品却遭到当头棒喝。一个网络热帖，引来全国十几家媒体争相报道：一向被认为稳赚不赔的打新股产品在2007年11月出现了单月“负收益”，并由此引发银行是否对投资者负责任的诘难。近日，本报记者对打新产品是否出现负收益进行了追根溯源的采访，结果真的是让人大跌眼镜：貌似义正辞严的问责背后，竟然是一场彻头彻尾的“摆乌龙”事件。

　　调查1争执因何而起

　　此次事件最初争执的起因究竟是什么？

　　2007年12月12日，海康MSN理财大学论坛上一篇题为 《11月中信拿了大家的钱去干什么了呢》的帖子，引发了众多网友和投资者的强烈关注。

　　在帖子中，ID为“frank_qu”的上海籍网友称，自己2007年12月11日查询中信银行公布的11月份打新股产品收益时竟然发现，自己购买的中信理财之新股申购计划3号(以下简称“3号”)和中信理财之新股申购计划4号(以下简称“4号”)，在11月出现了收益缩水的情况。截至2007年11月30日，3号、4号的费后净值是1.0809元和1.0581元，较10月分别减少了0.0018元和0.0003，也就意味着，在11月，该打新产品出现了“负收益。”

　　frank_qu还提到，11月份恰好是中国石油上市，为理财产品贡献了大约3.319%的收益，在此背景下，就更不可能产生亏损。“持有的中国石油即使超跌、大跌、乱跌，只要不跌破发行价，付得起手续费，收益永远是正的。月度负收益从何而来，请大家帮中信的忙算出来。”

　　frank_qu表示，“负的收益是哪里产生的呢？我分析只有以下几个原因：1、漏申购，手续费按月扣；2.买了信托协议没有载明的产品，导致损失；3.算错了。”也正因为有此见解，他才坚持要向中信银行讨说法。

　　调查2质疑依据何在

　　打新股产品收益是否会出现波动(单月收益为负)，frank_qu的说法是，“只要新股不跌破发行价，基本不可能出现亏损。”

　　在这里，有必要提到frank_qu对理财产品净值的计算方法(以下说法均来自于该网友的博客)。frank_qu认为，中信打新股理财品的收益计算应该＝当月抛售导致原始资产的增加-银行分成-银行手续费，除以总的金额就是收益率。“有一个原则是申购到的新股没有卖出之前，不影响净值。比方说原来净值是100块的现金，后来其中1块中了新股，就变成了99块+1块股票。没有卖出之前，净值还是100块。可以说，新股上市后，只要没有抛出，净值还是100。一旦抛出，1块的股票可能变成1.4或1.5，那净值就变成了100.4或100.5。结果是只要不跌破发行价，抛出就增加净值。”

　　在12月20日的一篇留言中，frank_qu专门讲了他这样计算的依据：工行的一款产品(2007年第19期人民币理财产品——3个月期新股申购型810749)就是这么计算的。

　　调查3银行早有回应

　　事实上，对于frank_qu的质疑，中信银行方面早有回应，这从留言中也可以看出。

　　12月20日下午，frank_qu发帖称：中信客服有个说法是持有已上市新股未抛售，按照市场价格计算，在市价下跌前，净值比下跌后高，所以会有月度负收益的情况出现……

　　紧接着，21日，中信基金相关人士对frank_qu的问题做了解答：“新股计划10月底持有不超过15%仓位的中签股票，经过11月指数大跌18%，减少2%多的净值，然后中国石油也没有于首日抛出，仅带来2%多的收益，二者相抵，净值几乎不动，甚至略有下降……”就此，我们可以大致测算，假设中信3号10月的净值为100元，其中，15元是股票 (不超过15%的仓位)，85元是现金，由于11月指数大跌18%，市值因此减少15元×18%/100×100%＝2.7%，同时，由于中石油在11月上市，贡献了部分收益(2%多)，两相抵消，收益出现波动也在情理之中。

　　由此可见，网友frank_qu最初的按照发行价计算市值的方式是错的。对此，frank_qu也表示了认可。

　　调查结论

　　记者注意到，12月22日后，或许是看清了整个来龙去脉，frank_qu博客上的留言开始明显减少，不过，事件影响却并未消除，从12月25日开始，全国先后有10多家媒体卷入，对此次事件进行了报道，各大网站更是纷纷转载，由于多数报道只是截取了frank_qu最初的留言，过于片面，因此，一个原本应该就此消除的误会却越炒越热。一个最热卖的银行理财品种，开春即遇“倒春寒”，遭遇了最严厉的拷问，这是天灾，还是“人祸”？

　　银行说法

　　收益波动不等于负收益

　　据了解，目前打新股产品是各家银行力推的主打产品，对于此次“摆乌龙”风波，其他银行又如何看？本报记者就此对各大银行进行了采访。

　　光大银行成都分行邓俊表示，根据一个较短期限的产品收益状况来界定产品收益率显然是不合适的。由于市场的波动，打新股产品在一个较短时期内收益可能会出现波动，这非常正常。但就目前市场情况而言，这仅仅是客户收益的缩水，而不是所谓的“负收益”。

　　兴业银行的理财师表示，为提高中签率，银行在参与打新股时一般都会进行网上申购和网下配售，而网下配售的新股需要有三个月锁定期。在锁定期内，这些股票是不能抛售的，如果在此期间遇到股市调整，打新产品的收益率就可能受到影响，但“收益受损”与“收益为负”是两个完全不同的概念，前者是当期收益减少，本金依然安全，而后者是非但没有收益，连本金也损失了，仅仅因为一个月的收益波动就认为某款打新产品为负收益有失公允。 成都商报