牛牛理财日报：低价基金的优点（六十八期）

    投资人的心态有时候挺微妙，今年年初的时候，大家都嫌老基金贵，即便业绩很好的老基金，销售的时候也没有新基金好买，净值一块钱的新基金往往第一天就被抢购一空了。经过半年的市场教育，投资人开始慢慢弄明白了净值高低对赚钱没什么影响，于是品牌基金公司明星老基金又开始紧俏了。不过，市场到了这个点位上，净值高的老基金为了规避风险，纷纷关闭申购了，高价基金往往一份难求，这个时候不妨再把思维调回来，高价明星基金买不到的时候，一些低价的基金也有很多好的投资机会，例如业绩优秀的老基金拆分后的底价基金，虽是新发行或者新公司，但是投研水平不错的基金。

　　〈理财市场今日资讯〉：

    基金发布临时重大信息将不再停牌

　　上海证券交易所日前发布实施《上海证券交易所证券投资基金上市规则(修订稿)》(全文见A2版)。据上海证券交易所有关人士介绍，本次规则修订主要是取消了对发布收益分配公告及其他临时重大信息、现场召开持有人大会等的基金进行例行停牌的规定。 随着近年来包括互联网及广播电视等在内的信息传播技术手段的迅速发展，广大基金投资人可以通过多种渠道及时获得基金公开披露的各种信息。减少对发布公告的证券进行例行停牌，提高交易效率已成为世界证券交易所的大趋势。

　　1200险品豁免税收 险商受惠寻求突围

　　财政部和国税总局联合下发了第十八批一年期以上返还型人身保险产品免征营业税的名单，这次包括平安养老、阳光财产险、人保健康险等非寿险公司共37家保险公司加入免征营业税“大军”，超过500个寿险、健康险、短期意外险等人身险产品免征5%的营业税。

　　业内人士分析，今年多达1200种人身险产品获得国家税收政策的优惠，以鼓励保险业的发展，已经反映出目前整个保险产品销售受资本市场影响出现销售不景气。

    外资行谋划港股直通车业务

　　就在中国银行的“港股直通车”行将启动之时，部分外资银行也开始积极谋划起来。

　　东亚银行(中国)副行长林志民昨日在上海透露，在获悉中国银行试点个人直接投资境外证券业务后，该行马上就成立了一个委员会，筹备相关业务，准备等监管部门放宽范围后，及时推出直接投资港股的业务。渣打银行(中国)相关人士昨日在接受本报记者采访时也表示，若有机会，渣打对该项业务也很有兴趣。

　　银行系股票基金业绩未达平均水平

　　随着浦银安盛基金管理公司日前在上海宣告成立，银行系基金再次成为业界关注的焦点。统计显示，首批三家银行系基金公司今年以来业绩分化明显，整体而言，8只银行系股票型基金业绩低于同期可比的115只股票型基金的平均水平。

　　根据天相统计显示，今年年初至8月28日，8只银行系股票型基金算术平均净值增长率为102.72%，超过同期大盘94.16%的涨幅，但低于115只开放式股票基金的同期涨幅。

　　三年内基金公司可能达80家 基金市场并未过热

　　普华永道 会计师事务所日前发布《外资基金管理公司在中国》的研究报告指出，基金市场并未过热，预期更多的外资基金公司及本土基金公司将继续进入市场，到2010年，基金公司数量可能将达80家左右，基金个人投资者的数量还有望增长近3倍。

　　虽然目前市场上合资基金公司数已占了基金业的半壁江山，但仍有不少世界知名的 资产管理公司还未进入A股市场，对此，报告认为这主要还是由于目前对外资在基金公司中的持股比例尚有最高不超过49%的限制。接受调查的基金公司认为在中国基金管理行业中最困难的主要有两点：一是寻找和保留优秀员工，二是产品和收入的多样化。报告显示，基金业员工流动率相对较高，半数调查者的数据为15%-30%，随着基金业持续发展，参与者感到来自竞争对手的招聘是主要的威胁。

　　特别国债：天生的做空利器 拧紧资金面链条

　　特别国债是影响下半年债券市场最重要的因素之一。8月29日第一期特别国债已经发行，且9月份将进入市场化发行期，特别国债对市场的影响将实质化，不再仅是停留在心理层面。我们认为，由于特别国债本身的特点，它生来就是做空的最佳工具。受其影响，原先市场已有的做空手段，如债券借贷、买断式回购等将会得到充分发挥，有利于长端收益率找到其合理定位。

　　特别国债市场化发行是必然的，市场流动性越多，其发行速度就会越快。仅就9月份而言，特别国债的发行无论对股票市场还是债券市场的资金面影响都不会立刻显现。因为，我们预计近期央行主要还是会通过在公开市场进行正回购，以及搭配发行央行票据的方式，综合对市场资金面进行数量和价格的微幅调控。但10月份之后，不排除央行通过卖断国债的方式向市场析出一部分特别国债，以缓解部分提高存款准备金率的压力。

　　股市动荡通胀日紧 黄金成避险新宠

　　日前居民消费价格指数(CPI)创下10年新高，市场上对于未来的通胀预期使得股市房市不断走高，其实黄金作为抵御通胀的重要品种，投资者不妨关注，而实际上近期黄金投资已经成为投资“新宠”。

    “就在最近这两个月，个人投资黄金的热情一直在涨。从7月初兴业银行推出个人实物炒金业务到现在，业务量一直在逐步提升，目前开户数已近17000千户。”兴业银行资金营运中心卢林这样说到而建行上海分行有关人士也证实了目前市场上投资者对于黄金的“热爱”，虽然从目前来看，黄金的价格并没有涨得很厉害，但还是有大量的投资者在最近两个月入市“淘金”。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　华夏复兴创新型基金获批发行

　　在首批三只创新型基金发行结束一个月以后，市场可能又将迎来一批创新型基金。记者获悉，华夏基金旗下的首只创新型基金———华夏复兴基金已经获得中国证监会批复，将于近日在农行、建行、中行、交行、招行、邮储行、浦发行、民生银行(17.15,0.52,3.13%)、各大券商及华夏基金等机构发行。而在上周二，新基金光大保德信优势配置基金一天完成百亿发行，本周又传来创新基金获批发行的消息，新基金发行的节奏并没有出现明显放缓迹象。

　　据了解，华夏复兴基金也是华夏基金公司旗下发行的第十六只公募基金，该基金在合同生效之日起的一年内以 封闭式基金方式运作，分红方式为现金分红，确保了基金份额稳定不变，且不上市交易，避免了封闭式基金的折价问题。封闭期满后在不超过1个月的时间里基金转为开放式基金方式运作，投资人可自由选择现金分红或红利再投资的分红方式。

　　诺安中短债基金成功转型

　　中国证监会日前正式批复，同意诺安中短债基金转型为诺安优化收益债券型基金。诺安优化收益债券型基金合同将自2007年8月29日起正式生效。诺安中短债成立于2006年6月17日，鉴于市场环境的变化，为了更好地回报基金持有人、提高产品的竞争力，决定进行转型。

　　诺安中短债转型后，将更名为诺安优化收益债券型基金，转型后，诺安优化收益基金可参与一级市场新股申购，持有因可转债转股所形成的股票、以及股票派发或可分离交易可转债分离交易的权证等资产，但非固定收益类金融工具投资比例合计不超过基金资产的20%。

　　益民两只基金即将打开申购

　　益民基金管理公司日前宣布，旗下红利成长基金和创新优势基金即将于9月3日对投资者均打开申购业务。

　　益民基金相关人士表示，益民创新优势基金首期募集资金额达到72.3亿元，属混合偏股型基金，股票资产40%~90%，债券5%~55%，权证0%~3%。该基金于今年7月11日成立并正式运作，截至8月27日每份基金净值达1.1596元。另一只于7月16日拆分的益民红利成长基金自拆分以来截至目前每份基金净值达1.1878元，累计净值为2.4244元。这两只基金指定的代销机构为北京银行、华夏银行(20.55,0.73,3.68%)、中国邮政储蓄银行、深圳发展银行、部分券商等机构的营业网点以及公司直销中心。

　　博时新兴成长基金9月3日开放申购赎回业务公告

　　博时新兴成长股票型证券投资基金(以下简称“本基金”)基金合同于2007年7月6日生效，本基金的集中申购已于2007年7月19日至2007年8月3日顺利完成。根据《博时新兴成长股票型证券投资基金基金合同》和《博时新兴成长股票型证券投资基金招募说明书》的有关规定，本基金定于2007年9月3日起开始办理日常申购、赎回业务，基金代码为050009。

　　〈牛牛理财每日支招〉：

　　低价基金是更好的选择　

　　其一，拆分后或大幅分红后的传统绩优基金是投资者不二选择。理由在于，选择优秀基金向来是我们坚持的一个投资理念，历史业绩等外部指标的参考性，著名评级公司的历史评级以及在当前行情中投资的可持续性都使得投资于这类公司更为稳健，且伴随着拆分和大比例分红往往是该基金持续营销的前提，这为投资者能够分享参与投资这类基金提供了很好的机会，根据从今年初到现在的净值回报能否战胜同期股指涨幅水平可以很容易的发现这类基金，符合这些条件的分别有博时价值增长、泰信先行策略、华安策略优选、鹏华价值优势、海富通

　　股票、融通新蓝筹、国泰金马稳健回报、海富通精选、长信银利精选、博时新兴成长、大成蓝筹稳健、海富通收益增长、中银国际持续增长、国联安德盛小盘精选和东方精选等。

　　当然，参考诸如晨星、理柏或者银河等著名评级公司的一年评级、每月评级或风格评级，根据自己的喜好选择四星级、五星级的基金也是一种不错的方法。

　　其二，针对新发行的低价基金，由于缺乏必要的外部参考指标，那么有限的参考指标，比如基金管理公司的品牌度、是否是新的基金公司的第一只产品、基金经理的履历或历史业绩、阶段性相对大盘的表现等都是投资者需要加以认真甄别的指标，综合表现最高的基金也可纳入投资者的选择视野，这里笔者较看好的有中邮核心成长、交银施罗德蓝筹、

　　长城品牌优选、工银瑞信红利、广发大盘成长、益民创新优势和泰达荷银市值优选等。

　　纸黄金PK实物黄金

　　纸黄金：个人投资者的“试金石”

　　“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。中行的“黄金宝”、工行的“金行家账户金”、建行“龙鼎金”个人账户金交易都属于此类范畴。

　　实物黄金：抵御通胀的“天然货币”

　　继2005年7月18日，上海黄金交易所与工行上海分行在上海地区联合推出“金行家”个人实物黄金投资产品，今年7月，兴业银行(59.21,-0.37,-0.62%)与金交所联合在全国范围内推出个人实物黄金投资产品，使得黄金投资范围进一步扩大。

　　以兴业银行的个人实物黄金业务为例，此次推出的交易品种为Au99.99、Au100g两个品种，报价方式为人民币元/克，最小交易量为100克。因此其超过16000元的资金准入门槛较纸黄金业务高出不少。个人实物黄金买卖业务的特点是“个人客户自主报价、撮合交易、实盘交易、实物交割、足额头寸买入、足额黄金卖出”。

　　专家支招房贷省钱攻略：公积金贷款最多省19万

　　省钱秘笈 尽量用公积金贷款

　　21世纪不动产北京区域市场部研究人员告诉记者，房贷想省钱，最简单的方法就是，能用公积金的一定要用公积金。该研究人员介绍，根据相关规定，办理公积金贷款一般设计的费用有担保费和评估费，担保费按贷款额度和年限计算，评估费为房屋评估价值的千分之三，最高不超过1500元。举例来说，贷款60万元，期限20年，“所需缴纳的两项费用总和约为6500元”，该研究人员计算后告诉记者。

　　虽然商业贷款不用交担保费和评估费，但是，以贷款60万元为例，如果采取等额本息还款法，按8月21日加息后的利率计算，30年期的公积金贷款比商业贷款省下的利息高达近19万元(见上表)。

　　帮您算账 75万元以内的房子可申请

　　按照现行90平方米以下房子可以首付20%的公积金贷款办法推算，总价为75万元以内的房子均可以通过首付20%、剩余房款用公积金贷款完成购买。而这75万元的总价，如果购买的房子面积是80平方米的话，则能把单价放宽到9300元左右了。

　　月缴345元 就有望贷到60万元

　　虽然公积金单笔贷款额上限提高到60万元，但并不等于所有人都能申请到这个额度。因为，这个上限还要受家庭收入、公积金缴存额、贷款年限等方面的限制。在北京

　　根据贷款额倒推：如果一个人想贷60万元，贷款年限为20年，不考虑信用级别，那么他的家庭月公积金缴存额应在345元以上，如果是按8%的缴存率缴纳，倒推出他的家庭月收入应在4314元左右。相应的，贷款年限越短，家庭月收入就要求越高。