是加仓还是减仓 安全说了算(2)

　　平衡型基金更显优势

　　在2006年市场上涨的行情中，沪深300指数上涨121.02%，股票型基金上涨121.4%，偏股型混合基金上涨112.46%，债券型基金只上涨20.92%。统计数据显示，在上涨行情中，股票型基金因为其较高的股票仓位而收益较为丰厚，是激进型基民的投资首选。

　　但是，在震荡行情中混合型基金表现更好。在2004年4月至2005年6月市场下跌的行情中，上证指数下跌42.69%，

股票型基金下跌20.42%，偏股型混合基金下跌17.74%，债券型基金仅下跌4.79%。这主要是因为在市场处于调整状态时，混合型基金可以通过大量持有债券来规避股市风险。在国外成熟市场，混合型基金在投资人的资产结构中也占据相当的比例。根据美国投资公司协会2001年对共同基金家庭持有的调查显示，34%的持有人拥有混合型基金。

　　而混合型基金的风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。一般而言，偏股型基金的风险较高，但预期收益也较高；偏债型基金的风险较低，预期收益也较低；股债平衡型基金的风险与收益则较为适中。因此，在震荡行情中，平衡型基金更显优势。

　　平衡型基金通过对具有不同风险收益特征的股票资产和债券资产进行战略资产配置，保持基金相对稳定的风险收益特征，牛市增加对股票资产的投资，获得股票上涨的投资收益；熊市减少股票投资的仓位，增加债券投资，有效回避弱市下跌的风险。从海外市场长期的发展情况看，经过了完整的上涨和下跌周期，股债平衡型基金收益要明显好于股票型基金。

　　平衡型基金的净值波动较低。今年以来的几次股市波动，平衡型基金受到的影响相对于股票型基金较小，如表1。因此，震荡行情下，平衡型基金更适合稳健的投资者。

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