是加仓还是减仓 安全说了算

　　在股指高企、市场缺乏安全边际时，很多基民都在寻求市场中的投资洼地来调整自己的基金“仓位”。截至5月25日，沪深两市共有342只基金，其中封闭式基金41只，开放式基金301只。那么，在众多基金中，有哪些基金适合调入“仓位”进行避险？而哪些基金又需要适当“减仓”呢？

　　文/本刊记者 梁金莺

　　封闭式基金是价值洼地

　　5月23日，沪深两市封闭式基金集体大涨。其中，沪市基金指数跳高3.09点，以2997.55点开盘，以3239.11点次高点收盘，涨幅达8.17%；深市基金指数开盘于2846.80点，收于3088.77点，涨幅达8.71%。两市基金指数创造了近几年来的三项记录：突破历史最高点记录，站上3000点，创2001年10月23日以来最大单日涨幅。

　　当天两市可交易的39只封闭式基金全线收红，其中26只达到10%涨停限制位，32只涨幅超过5%，折价率最高的基金同盛、基金鸿阳、基金汉兴、基金普惠等折价率居前的基金全部涨停。在股指站上4100点高位时，大量资金流入封闭式基金，这是偶然还是必然呢？

　　近一段时间股市持续走强，而封闭式基金净值虽然保持上涨，但二级市场价格涨幅则逊于大盘，封闭式基金整体折价率达到31.8%，创3个月以来新高，封基与市场出现极大的背离。当这种背离达到一定程度，封闭式基金的风险就远小于收益，出现了较好的买入时机。

　　特别是进入5月以来，尽管大盘站上4000点并继续上攻，但市场对于调整的预期越来越强，资金寻找避风港的意愿也越来越明显。封闭式基金由于其高折价具备很强的保护垫效应，当市场调整时下跌往往小于大盘。因此，资金大量涌入封闭式基金就不足为奇了。

　　而另一方面，随着封转开，可供交易的封闭式基金已越来越少，目前可供交易的39只封闭式基金变得弥足珍贵。而市场传言，创新型封闭式基金产品设计进入冲刺阶段，高折价封闭式基金可在特定条件下赎回。创新型封闭式基金的推出预期极大地刺激着投机资金的神经。这些都是封闭式基金暴涨的直接触发因素。

　　因此，封闭式基金出现井喷虽有传闻的因素，但可以说是偶然中的必然。

　　由于封闭式基金目前仍有较大的折价，在4100点高位它们仍是投资者获取稳健收益的重要来源。因此，稳健型投资者可买入或继续持有快到期且业绩优秀的小盘封闭式基金。因快到期的封闭式基金剩余期限短，其净值下跌风险较小，投资者可享受到折价率消失带来的无风险收益。5月已经有5只封闭式基金成功封转开，截至今年底还有6只封闭式基金(景阳、隆元、兴安、同德、安久、裕华)将到期，2008年也还有6只封闭式基金(科讯、融鑫、鸿飞、科汇、科翔、汉鼎)到期，投资者可对这些基金多加关注。