摘 要
原材料炼焦煤价格继续走高，使得焦炭成本支撑偏强，山西地区部分焦企提出第二轮涨价，下游钢企暂无接受。现阶段大部分钢企库存处于理想水平，并不急于补库，商家观望心态浓厚。今年采暖季环保限产预期减弱，下游需求将有所改善，焦炭市场心态逐渐好转。
操作上，焦炭短期调整空间基本到位，在焦煤、铁矿上涨走势影响下，有望企稳回升，可考虑试多操作。
一、基本面分析
1、焦炭现货情况
焦炭现货价格稳中偏强，提涨接受范围扩大。钢厂库存持续上涨至中高位，但焦企库存低位，焦钢仍处博弈中。
图1：国内主要地区一级冶金焦走势图
2、焦炭供需情况
1、高利润下厂家生产积极，焦炭市场心态好转
近期个别地区焦炭价格持续走高，市场成交情况向好。钢厂方面整体相对稳定，个别接受新一轮涨价的上调百元，其中唐山文丰、瑞丰、天柱、天津轧一以及沙钢上调焦炭采购价格，其他地区仍在商议。
图2：焦炉产能利用率
2、钢厂库存合理，观望心态浓厚
钢厂焦炭库存439.6万吨，较上周增2.36万吨。近期部分焦化企业提出第二轮涨价要求，幅度在百元，下游钢铁企业暂不接受，目前大部分钢铁企业库存量多处于理想水平，对于补库并不显得着急，商家观望心态浓厚。
图3：全国110家钢厂焦炭库存
近期山西临汾地区煤矿接受环保轮流检查，但对多数煤矿影响较小，生产以及出货情况基本正常。多数煤矿仍维持前期生产水平，产量较前期相比变化不大，库存量持续降低，目前多数煤矿内均无库存，下游市场采购积极性仍较强。
图4：焦炭港口库存走势图
截至10月19日，数据统计全国110家钢厂焦炭平均库存可用天数13.86天，小幅攀升。四季度，钢厂历年有补库需求，近期上海进博会召开，钢厂或提前进行补库。
图5：全国110家样本钢厂焦炭平均可用天数
河北、山西各地区陆续落实本轮涨价，虽然下游钢铁企业抵触心理较强，但市场已有成交，部分贸易商开始备货，钢企补库心态有所增加，个别存在定量订货的现象。
二、技术分析
从技术面来看，焦炭J1901合约近期高位震荡，短期期价出现企稳迹象，后市仍有再度冲高的可能。
三、操作策略
原材料炼焦煤价格继续走高，使得焦炭成本支撑偏强，山西地区部分焦企提出第二轮涨价，下游钢企暂无接受。现阶段大部分钢企库存处于理想水平，并不急于补库，商家观望心态浓厚。今年采暖季环保限产预期减弱，下游需求将有所改善，焦炭市场心态逐渐好转。
操作上，焦炭短期调整空间基本到位，在焦煤、铁矿上涨走势影响下，有望企稳回升，可考虑试多操作。
操作合约：焦炭J1901合约
操作方向：多
仓位：10%--80%的仓位
操作手数：25--200手
入场区间：2350--2500元/吨
目标价区：2600--2700元/吨
止损价区：2200--2300元/吨
中州期货2队
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