今日沪镍1811合约探底回升，整体走势偏弱，市场对隐性库存显性化担忧加剧。当前进口盈利扩大，现货市场俄镍货源充裕，金川镍资源紧张，俄镍较无锡主力升水400元/吨，金川镍较无锡主力升水6400元/吨。
供应方面，环保因素消退，全国8月镍铁企业开工率上升3.17%至41.67%，山东鑫海10-12月间预计投产8条镍铁生产线，年产能约6万金属吨，印尼年底前将投产12台镍铁生产线，年产能达9万金属吨，今年剩下的时间镍生铁供应将逐步放量。下游不锈钢社会库存高位回落，市场对金九银十仍有期待，同时因原料价格下跌吨钢利润有所修复，预计后期不锈钢市场将逐步回暖。
库存方面，截止9/17，上期所镍注册仓单13518吨（+1409吨），周库存16863（+1114吨），LME镍库存232212吨（-1380吨），处于历史低位。
整体来看，国内库存低位，以及电解镍8月产量继续下滑支撑镍价，但后续镍生铁增产预期逐步兑现，我们预计镍价维持宽幅震荡。
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