查看最新行情

　　中国铜进出口均保持高水平

　　中国海关总署数据显示，1-4月精铜累计进口133万吨，同比增长75.9%。4月进口数据有所下滑，主要是因为国内过剩明显和消化库存、去库存等行为，同时前期部分银行有意控制融资铜业务，也导致了进口铜在四月份回落，预计下半年伴随信贷环境逐渐倾向宽松，融资铜业务会有所缓滞，在需求没有明显改善的情况下，国内进口精铜很难恢复到年初水准而在出口方面，似乎出现了与进口不太一样的趋势。4月份出口精铜环比增3.3%达2.7万吨，同比虽然下降38.5%，但是去年含有出口过高，基数较大的因素。

　　目前在国内精铜供应过剩，国内处于积极去库存化阶段，国内部分冶炼厂出口精铜的行为可能依然存在，但是随着比价回归，预计这种情况并不会持续很长时间，总体精铜出口水平不会高于去年。

　　相比较精铜市场供应过剩的情况，废铜市场仍较为紧张。1-4月废铜进口总量为143万吨，同比增长4.1%。废铜市场拆解厂开工率略有回归，但仍有不少处于停工或者半停工状态，市场供应依然很紧张，持货商惜售情绪明显，即便肯交易也是坚持在高位，价格上不肯让步。而在需求端，多数下游加工企业看空铜价，对于精铜和废铜价格均保持谨慎态度，需求显得更加疲弱，不少加工企业和终端企业的产品库存积压情况较为严重，导致其进一步无意入市购货，这将导致未来废铜进口将进一步受到影响。

　　图32 未锻造的铜及铜材出口数量 

　　数据来源：海关总署、安信期货研究部

　　图33 精炼铜出口量

　　数据来源：海关总署、安信期货研究部 

　　图34 中国精炼铜进口量   

　　数据来源：海关总署、安信期货研究部

　　图35 中国废铜进口量

　　数据来源：海关总署、安信期货研究部   

　　图36 未锻造的铜及铜材进口数量 

　　数据来源：海关总署、安信期货研究部

　　图37 中国铜精矿及矿石进口量  

　　数据来源：海关总署、安信期货研究部  

　　铜后市展望

　　展望2012年下半年铜价走势，国际方面，欧美经济状况不佳令外围市场需求低迷，市场情绪悲观，希腊、西班牙等国的问题持续以波段式事件效应影响铜价格走势，因此国际宏观面铜依旧承受较大压力，加之全球经济复苏未来仍处于较为艰难的时期，中国需求放缓和美国经济复苏步伐缓慢也同时令期铜止步不前；国内方面，货币政策温和转向有望为下半年市场带来上涨动力，但是企业内生的力量和下游消费的恢复仍需要一定时间内才会显现出推动效应。而外围环境的种种不安因素，又导致52000-55000区间投机买盘和多头方面的护盘动作多少显得有些无力，虽然有政策预期事市场形成一定买气，但是目前价格依然受制于国内需求疲软，政策预期难以推动价格单边反弹。所以，我们认为，在消费实质好转、欧洲问题更加明朗化前，国内外铜价仍将以弱势震荡为主，在2012年三季度末和四季度，铜价有望走出一波今年内的上涨趋势，沪期铜波动区间为52000-65000。

　　安信期货 佟玲

上一页123456下一页