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　　铜相关数据分析                 

　　全球铜供应持续增加

　　图25 全球铜矿资源分币 

　　数据来源：Bloomberg、安信期货研究部 

　　图26 全球铜矿产量

　　数据来源：Bloomberg、安信期货研究部 

　　图27 全球各地区铜矿产量(千吨)

　　数据来源：Bloomberg、安信期货研究部   

　　图28 中国精炼铜产量 

　　数据来源：Wind、安信期货研究部

　　进入2012年，由于智利等国罢工事件并未经常出现，全球铜矿供应稳中有升，需求旺盛，以中国为首的冶炼产能扩张仍在继续，少了去年3月日本地震海啸的影响，铜精矿供应并没有出现去年同期小幅过剩的局面，而是小幅短缺，根据安泰科数据统计，2012年1-4月全球铜精矿产量达622万吨，消费量633万吨，供需平衡缺口11万吨。回顾2011年全球铜矿产量受到诸多因素困扰而基本没有增长，2012年Codelco、BHPB、力拓等主要矿业巨头有意提高开采品味，一些铜矿项目有望扩张，投产或重启，预计全球铜矿产量将出现大幅度回升，较去年增长5%，约达到1300万吨。

　　根据ICSG统计2012年前两月全球铜矿产量同比增长3.8%，其中高品位矿增长1.9%。而低品位矿增长11%，其中智利矿产量增长6.6%，中国增长24%，墨西哥增长41%，美国增长8.4%，但是印尼铜矿产量减少56%，秘鲁减少3%，从地区角度看，非洲铜矿产量增长3.5%，大洋洲增产8%，欧洲增产2.7%，美洲增产6%，而亚洲减少3%，2012年前两个月世界平均产能利用率从去年同期76.4%升至77.3%。 受益于铜矿产量的大幅回升以及铜冶炼产能扩张，我们认为2012年全球精铜产量增速有望保持在3.5%左右，增速与2011年相当。

　　表2 全球及中国精铜供求平衡表(万吨)

　　数据来源：CRU、安信期货研究部

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