再从资金量角度来衡量大小非抛售所带来的压力.2007年底时A股流通市值达到10万亿元人民币左右，假设要维持当时的价格水平，则大小非抛售10%的情况下，需要10万亿×１5%＝1.5万亿的新增资金来承接限售股的抛压；而在20%的抛售假设下，所需资金为3万亿元，30%的抛售假设则需要4.5万亿元，在50%的抛售条件下为7.5万亿元，全部抛售的极端假设情况下，需要的新增资金量15万亿元.从以上数据上来看，即使我们采用最乐观的估计，要维持股价水平在去年10月份的高位状态，未来几年需要新增入市资金都要超过上万亿元人民币，显然对资金面的压力是十分巨大的。

　　图5：A股限售股月度解禁量(单位：百万股)

　　

A股限售股月度解禁量走势图。（资料来源: 中国国际期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　图6:2008年A股累计减持数量

　　

2008年A股累计减持数量走势图。（资料来源: 中国国际期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　由于不同的上市公司进行股权分置改革的时间不同，而且不同的股份限售的时间也有所区别，所以大小非解禁不是在一个时点完成，而是在一个较长的时间段逐步实施的，解禁带来的供给压力也是阶段性的.从数量上看，A股从2005年年底就已经有一部分限售股开始解禁，但数量和价值都很少，对市场影响可以忽略不记，2006年下半年也有一定的解禁数量，但对总体市场的影响仍然有限，但从2007年底开始无论从数量还是价值上看，大小非解禁的压力开始显现：从数量上看2007年10月到2008年3月是一个解禁量较大的时期，接下来是2009年2月到2010年2月，是限售股解禁按数量计算的最高峰，最后在2011年2月前后还会产生一波解禁高峰期。

　　图7:2009年A股解禁数量与解禁额

　　

2009年A股解禁数量与解禁额走势图。（资料来源: 中国国际期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　股权分置改革是我国资本市场最重要的制度变革，是标志A股市场走向成熟的里程碑.股改所带来的全流通过程将深刻改变当前股票市场的基本特征，特别是其中的第二个阶段将使A股市场环境产生巨大的嬗变，影响极其深远。

　　我们认为全流通过程所带来的第一个重要影响是：A股市场定价权产生转变，由前期的完全由金融资本主导转变为由产业资本主导，经过一定时间磨合后金融资本和产业资本会寻求相互促进的道路，A股市场形成较为成熟的投资氛围.在股改之前二级市场局限在流通股范围，市场规模相对较小，更主要的是控股股东所持有的非流通股不能参与二级市场交易，股价表现不能与这部分股权的利益挂钩，大股东对上市公司的资产质量和盈利能力不会真正关心，导致了A股市场基础不坚实，参与主体必然是以投机为主要动机，这是A股市场很长一段时间盛行坐庄的根本原因.在众多庄家被市场消灭以后，以基金和保险为代表的金融机构开始在资本市场占据主导权，并在股改的第一个阶段将自身力量发挥到极致，在这一个时期控股股东为了自身利益开始做大做强上市公司，但由于限售期的原因还未能全力参与到二级市场，金融资本利用此时出现的重大机遇，大举唱多做多，极力拉抬股票价格，创造出一轮超级牛市。

　　但在股改第二阶段，由于大小非解禁的到来，二级市场实际上发生了巨大的扩容，流通市场的最大筹码掌握在了产业资本手中，金融资本凭自身的资金和筹码已经无法掌握完全的主导权，如果维持过高的价格延续股市的泡沫化，必然引起产业资本的大量抛售，导致交易损失，所以从2007年年底开始到今年的第一季度，机构投资者大举减仓，造成了一轮剧烈调整。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。