[机构看盘]弘信期货：郑糖再跌获撑 后市有望反弹

　　文华财经（编辑 李志伟 ）－－一周行情：本周（3.17-3.21），郑糖期货再跌后获撑整理，主力SR809合约跳空低开于4180元/吨，最高仅上探4186，最低至3872，最终下跌230点收于3999元/吨。本周交投有所萎缩，共成交4607264手，同时减仓69694手至281566手。

　　基本面：近日，基本面消息对糖市影响甚微。美联储的一系列动作致使经济担忧加剧，引发基金离场致使糖价走低，同时其他商品市场走低亦打压糖价。

　　美联储委员会上周日决定，为增加市场流动性，将贴现率由3.5％下调至3.25％，并授权纽约联邦储备银行为初级交易商创设新的贴现窗口融资工具。美联储还决定，将贴现窗口贷款期限由30天延长至90天。其后，美联储在周二的货币政策决策例会上决定将联邦基金利率下调75个基点至2.25％，是2004年12月以来的最低水平。这些举动导致交易商对美国经济担忧加剧，从而致使包括商品市场在内的金融市场大幅下挫。

　　国际糖市，巴西FC Stone分析机构周二在报告中称，到2009年新的全球甘蔗作物年度结束时，糖库存将增加200-300万吨或者会持稳。因此，报告预计从2008年10月至2009年9月的2008/09制糖年，全球糖价将会较好，因为供应紧张。同时报告称，巴西新的甘蔗产量使用比例将是乙醇生产占56％，糖生产占44％，这和2007/08榨季相当，而具体的比例将视原油和糖价后市走向而定。

　　此外，俄罗斯糖生产商协会周五报告称，从1月1日至3月12日，俄罗斯从进口原糖中共生产345700吨精炼糖，低于去年同期的769000吨。精炼厂进口原糖库存总计为136700吨，同样低于去年同期的146900吨。

　　国内，中国人民银行于周二晚间宣布，将从3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至15.5％，这是央行今年以来第二次使用这一货币政策工具。这对国内的市场流动性有一定限制，在一定程度上推动了金融市场的下跌。

　　中国海关总署周一公布的初步数据显示，中国2月进口40000吨糖，较去年同期的52428吨下滑24％。中国1-2月糖进口为60000吨，较去年同期下降37.3％。表明近期国内白糖供给充足，糖价仍有压力。本周，国内白糖产区现货价格小幅下跌，周五南宁站台价为3520元/吨。

　　技术面：美糖期货本周连续下跌，主力5月合约期价连续跌破中长期均线系统和12美分整数关口支撑，截至周四下跌1.39美分最终收于11.88美分/磅。当前，11.70美分一线的成交密集区支撑仍然有效，同时摆动指标已明显表现超跌，期价近期有望随商品市场企稳反弹。但如果商品市场继续走低，期价下方支撑位将出现于11美分和10美分处。

　　受商品市场和美糖收低影响，郑糖期货本周再度走低，主力SR809合约期价下破4000点关口，年后涨幅尽失。但年后上涨起点3924一线支撑明显，期价于此处止跌震荡，后市可能随周边市场企稳反弹。但上方4000点关口和中长期均线系统将会出现较强阻力。

　　操作建议：近期以观望为主，可择低进少量多单。

　　弘信期货研发部 徐祉辉