年度报告：原油逼近百元大关 能源牛市仍将上演(3)

　　6. 天气影响

　　2007 年 1 月中旬之前，气候偏暖拖累油价大幅度回落至 50 美元。7 月到 10 月是全球飓风高发季节，2 007 年大西洋飓风比正常年份活跃，7 月至 10 月，大 西洋发生各种热带风暴飓风16 起，大 于 2006年的 10 起，其中热带风暴 8 起，亚热带风暴 1 起，热带低压 2 起，飓风 5 起。据美国能源信息署统计结果，美国墨西哥湾石油及天然气产量因生产设施关闭而分别减少约 1320 万桶和 865 亿立方英尺。受　飓风频发影响，原油期货价格9 到 10 月叠创新高。

　　2007 年冬季比去年寒冷，原油需求 4 季度比 3 季度增长 186 万桶/日，明年一季度预计再追加 24万桶/日，WTI 原油期货价格出现反季节上涨。

　　7、地缘政治担忧

　　今年以来，随着美伊关系改善和中东局势趋于缓和，地缘政治因素对于油市的影响相对减弱，但是，任何参与油市交易的人士都不敢忽略这方面的信息。在当今全球流动性过剩、大量资金“豪赌”原　油期货的背景下，任何地缘政治方面的细微动向，都可能被无限夸大，从而成为左右油价走势的“导火索”。

　　7 月，全球第六大产油国尼日利亚的动荡局势再次掀起波澜。由于不满外国石油公司在尼日利亚　开采石油，该国南部的武装尼日尔三角洲解放运动组织(MEND)多次袭击尼日利亚的油田，以及绑架外籍石油工人，导致尼日利亚的石油出口减少近 1/4。国际原油在7 月快速上涨。

　　10 月 21 日凌晨，土 耳其军队位于东南部哈卡利省的一座军营遭到库尔德工人党武装人员的袭击，造成至少 12 名土耳其军人阵亡，10 多人受伤。土耳其总统办公室 21 日发表声明称，土耳其准备付出任何必要的代价，对盘踞在伊拉克北部地区的库尔德工人党武装实施军事打击。随着；国际原油在此后一月快速上涨，11 月 21 日，WTI 原油盘中创下新高 99.29 美元/桶。

　　三、08 年原油市场展望

　　1. 世界经济将保持平稳增长，但风险加大

　　国际货币基金组织(IMF)对 08 年全球经济增长依然保持乐观态度。据 IMF 预测，08 年全球GDP 增长将继续保持在 5.2%水平，与 07 年持平。“ 金砖四国”等新兴发展中国家经济将依然继续维持　高速增长，中国和印度 GDP 增长将达到 10.5%和 8.4%。因市场对信贷危机的担忧随时可能爆发，欧美　和日本等发达国家的经济增长存在衰退的风险，据 IMF 预测，欧元区和日本08 年GDP 将出现小幅下滑。尽管美国是信贷危机影响最大的国家，但美国的实体经济连续几年都稳定增长，金融市场危机尚　没有从根本上破坏实体经济的增长，而且因美元持续贬值，美国的贸易逆差和财政赤字有望继续得到改善，IMF 预计 08 年美国 GDP 将增长2.8%，较 07 年增长了 0.8%。但是，美国等西方国家普遍存在不同程度的通货膨胀，美国等西方国家在未来的降息政策通道能否持续以及多大程度上能够抑制经济放缓存在着不确定性。这从根本加大了08 年国际原油价格的波动。

　　2. 原油供需将保持基本平衡，关键取决OPEC 态度

　　据 EIA 统计预测，2008 年世界原油产量将增长 255 万桶/天至 8735 万桶/天(见图 10 和表 2)，需求增长 146 万桶/天至 8726 万桶/天(见图 11 和表 3)， OPEC 的预测数据与 EIA 相差无几。其中消费　需求增长主要受中国、印度以及前苏联等非经合组织国家拉动。总体来看，供给缺口预期仅为 9 万桶/天，供需基本保持平衡。非 OPEC 可望增产 100 万桶/天左右，其中巴西、俄罗斯和美国将是主要增产国(见图 12)。除非需求增长下降，没有 OPEC 的配合，世界石油供需难以平衡。一旦原油价格突破100 美元大关，在西方原油消费大国的压力下，OPEC 势必会增加产量，问题是增产幅度以及能够多大程度上平抑油价。EIA 预计 08 年OPEC 将增产 163 万桶/天，剩余产能为 250 万桶/天(见图 13)。