全球金融风险加剧下的黄金牛市(6)

　　 图二十：世界黄金总需求量

　　1.全球黄金整体供应基本稳定

　　近几年世界黄金的供给主要来自于以下三个方面：

　　第一、矿山开发产金。近几年黄金的年产量基本维持在2572吨左右。基本维持不变的原因是由于目前从地表中开发新矿金成本一直处于上升趋势，开采难度大、成本高等问题抑制了矿产金的开发。，

　　第二、各国央行抛售储备金。近年来，由于主要西方国家对黄金抛售量达成售金协议——《华盛顿协议(CBGA)》，对投放市场的黄金总量设定了上限，据统计资料显示，最近五年，各国央行平均每年黄金抛售量为529吨左右。

　　第三、再生金。最近五年，平均的再生金的产量大约在每年784吨左右

　　综合来看，从矿金开采到最终制成金条的过程是复杂而繁琐的、官方售金又有一定的限制以及再生金仍然需要从现有地面黄金中回收后再利用等因素影响，黄金每年的总供应量基本稳定在3752吨左右。我们预测倘若08年供给基本面不发生转折性变化，那么黄金供应量的变化依然相对平稳。

　　图二十一：黄金供应结构变化

　　2.黄金投资市场需求强劲

　　目前全球黄金总需求量每年大约维持在3979吨。新兴市场的快速发展造成其对黄金的需求逐年增加，尤其是印度、中国对黄金首饰的需求较大。根据世界黄金协会统计，今年二季度全球黄金饰品需求呈迅猛增长之势，总价值达到145亿美元，同比上升37%。其中，中国、印度、中东地区以及土耳其的黄金市场表现尤为强劲，中国黄金需求量76吨，同比上升32%，上涨速度相对较快。

　　图二十二：世界黄金首饰需求与黄金价格

　　图二十三：世界黄金投资需求结构变化