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年度报告:沪胶市场再踏牛步 全球通胀为源动力(8)http://www.sina.com.cn 2008年01月11日 00:29 美尔雅期货
图13:2006-2007年美元日线指数走势图 从图上可以很清晰地看到2006年以来,综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标——美元指数,经历了一轮大的下挫。特别是进入2007年后,随着美国次贷危机的爆发,担心美国经济出现低迷,美联储开始频繁的利用降息政策刺激经济发展,美元指数在9月份跌破80点,并一度跌至74.49的历史最低点。自1990年12月以来,历史上美元指数仅在1992年的8月至9月间曾短暂跌破80,当时的最低点不过78.19点。由于目前世界上原油及其他大宗商品交易的主要计价货币仍是美元,因此美元的大幅贬值,势必造成原油等以美元计价的其他大宗商品价格的上涨。 美元大幅贬值造成的另一个影响是,持有美元金融资产的投资机构出于资产保值需要,大举进入期货市场,其中就有原油、黄金和天胶期货市场。大量资金的介入,进一步推高了原油及其它大宗商品的看涨气氛。 6. 大宗商品价格的联动性 图14:一般商品物价水准CRB日线指数走势图 2001以来,全球大宗商品市场迎来新一轮波澜壮阔的牛市行情。反映一般商品的物价水准的CRB指数从2001年11月盘中181.83的最低点,到2007年11月盘中468.24的最高点上升幅度达到157.52%。大宗商品如原油、橡胶、铜、玉米、大豆等等的价格在这6、7年的时间内价格均出现翻番的增长。对于未来商品市场,商品投资大师吉姆.罗杰斯表示,最短的一轮商品牛市持续了15年,最长的一轮牛市持续了23年,平均为18年。考虑到这轮牛市中商品供需失衡更严重,目前这轮牛市很可能会持续更长时间。” 图15:大宗商品价格走势与世界经济增长关联图 大宗商品的价格走势与世界经济的增长息息相关(如图),同时大宗商品之间的价格也具有很好的联动性。原油、黄金、天胶2007年价格走势图,重点突出下半年美元降息加快,8月份开始大宗商品结构性牛市的显现。 图16:伦敦黄金和东京期胶走势对比图
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