期铜市场震荡寻底 但牛市特征仍未改变(4)

　　图： 全球精铜供求平衡，1-7 月份，2006 和2007 年(千吨)

　　考虑到今年年初中国消费的增长包括了部分的减库，随着减库速度的方面，今年余下时间需求增长也会跟着减低，也就是理论上市场会进入短期的过剩。但是供需缺口仍然巨大，这使得原来紧张的供求会短暂的缓解。

　　(3)世界经济的长期增长是支撑铜牛的宏观基础。全球大宗商品价格与世界经济走势有极强的正相关关系。

　　从历史上看，全球经济的增长主要是依赖高投资率，而高投资率又明显带动铜价上涨。由下图可见，OECD 以及亚洲四小龙工业化时期铜价就呈现上涨态势。

　　作为本轮经济增长的重要引擎，中国经济的高速增长备受瞩目，其中中国重工业占GDP 的比重在2001 年便跃上一个新台阶，超过60%，我国进入重化工业化初期；2002 年开始加速上扬，2003 年末重工业占GDP 的比重超过65%；