北京中期：连豆多单继续持有 伦铜暂关注7700

　　CBOT 大豆期货周一收盘温和上涨，在清淡的交投中收于盘中高点附近。 11 月合约上涨 7-1/4 美分至 8.47-3/4 美元。近期炎热和干燥的天气预期推动大豆价格进一步走高，但长期天气前景显示周末将迎来降雨，涨势因此受限。出口检验报告符合分析师预期，美国农业部公布，截至 7月26日当周，大都出口检验总计为 753.7 万蒲式耳。周一，美国农业部定于 2000 GMT公布 7月29日 当周作物生长报告。分析师预期，上周大豆作物优良率较此前一周的 61% 持平或下滑 3 个百分点。

　　国内方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格稳定，目前产区大豆价格处于较稳定的状态，预计近期价格不会有大的变化。豆粕现货价格稳中上扬，目前市场油强粕弱的格局明显，短期豆粕市场尚难扭转弱势。

　　技术上看，美豆收高，价格短期震荡区间825-850 美分，而目前价格处于上升趋势线上，若进一步下破，回调目标位恐降为 790 美分，在跌破此价位之前牛市节奏仍未改变。昨日连豆 801 大幅走高，空头大幅减仓，价格再度接近3400 的压力位，进一步走高仍需美盘企稳回升。在未能突破 3400 之前，中期震荡继续，长期牛市未改。多单可继续持有。预计 A0801 开盘价 3380附近。

　　三个月期铜涨至7,825 美元，较上周五高出 75 美元，罢工消息推升LME 期铜价格，上周次优级抵押贷款市场忧虑导致的抛压已经减轻。墨西哥全国矿业及金属工人联合会表示，工人计划从 1900 GMT 开始在墨西哥集团下属的三座矿场举行罢工，其中包括 Cananea 铜矿。其它铜市消息，智利Codelco 公司宣布其下属 El Teniente 铜矿将从周一开始恢复生产。

　　库存方面，昨日 LME 库存减少1000吨至101800吨，升水125美元/吨，注销仓单9925吨，后市库存预计在10 万吨左右徘徊，LME 升水再度走高，短期看仍将维持铜价处于高位。之前一直提到的内外分化有望随着时间而改变，中国对废铜的打击政策以及国内冶炼厂下调产量措施都有助于改变沪铜一直以来的疲态，且比值长期偏低导致进口有望减少对国内甚至全球铜价压力将逐渐减轻，上周上交所库存减少 1093 吨至90089 吨，上交所库存压力减缓。中国经济仍保持健康快速增长，美国第二季度 GDP 增长 3.4% ，经济近期也呈现利多，给铜价营造了一个良好的大环境。短期看，本周市场焦点有望再度转向罢工等供应问题，而中国方面的压力逐渐减轻有望给 LME 带来一定利多影响。国内方面，长江现货报66700-66850 元/ 吨，贴水 50-200 ，价格贴水继续减少，有望继续带动沪铜的强势。

　　技术上看，LME 综合铜小幅走高，7700 支撑较强，短期上方受均线压制，继续关注价格能否在此企稳。沪铜继续呈窄幅震荡走势，均线压力较大，两市比值升至 8.68 ，处于近期高位，继续上升空间有限。操作上暂观望伦铜 7700 表现。预计 cu0710 开盘价68200 附近。

　　NYMEX 原油期货周一收盘持稳，一度触及 11 个月日内新高，因美国股市反弹缓解了美国需求忧虑。 NYMEX9 月原油期货结算价下滑0.19 美元至每桶 76.83 美元。美国股市周一午后微幅上涨，在连续两日下滑且道琼斯工业指数创下自 2003 年3 月以来最大单周跌幅之后持稳。周三公布的政府数据中料显示美国原油库存下滑且炼厂需求增加的预期亦支撑周一原油价格。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 0.4 美元报每吨 393.45 美元，8 月供应紧张，西方流入的船货处于8 个月低位。技术上看，美油小幅收跌，价格易涨难跌，强劲涨势未改，短期将挑战前高。沪油昨日仅小幅上涨，在沪油前高和美油历史高点附近表现谨慎，预计突破需美盘创新高配合。预计 0710 开盘3620 附近。

　　北京中期投资部 陈园园