世界经济健康运行对铜价起到积极的支撑作用(6)

　　五、投资机会分析

　　1、国内外铜的跨市反套(内外差异造成的反套良机)

　　国内弱于LME走势的局面还在加剧，国内高库存，LME低库存，国内贴水，LME升水。跟跌不跟涨的局面时常发生，使套利比值不断回落。在近期已经跌破8.5的相对低位，根据套利波动率图可以看，目前波动率已经达到去年6-8月的最佳比值区域，反套操作机会凸现。

　　2、现货期货的基差套利机会

　　国内套利比值处于低位，进口亏损巨大。短期现货进口将处于停滞状态，国内库存将逐步下降，现货升水也将逐步出现，可以作买现货抛期货以期未来出现现货紧张，高升水时平仓。但防止期货价格涨幅过大，增值税抵消利润，所以操作需要不完全保值，80%比较合适。

　　3、锌的无风险套利机会

　　目前由于锌精矿供应充足，使得加工费处于250-300美元的高位。国内现货出现价格不断走低的局面，国内弱于LME，现货库存不断增加，期货价格并且已经跌到出口获利的无风险套利比值附近。买国内抛LME机会难得，赚钱只是时间问题，价差不利就出口，价差有利就平仓。

　　4、投机角度看

　　处于振荡向上的格局，低点在7000-7300美元，高点在8000美元附近，关注趋势突破后的机会，但更大的可能是箱体振荡向上。

　　湘财祈年 风 筝