世界经济健康运行对铜价起到积极的支撑作用(5)

　　OECD加上非-OECD 领先指标表明，全球工业生产增长将在2007年第四季度年比增长6.1%. 全球工业生产增长没有显示放缓的迹象，尽管增长,平均来看，2003年以来每年达4.8% – 一个极强劲的长时间的持续增长.

　　极其强劲的世界工业生产增长将支持全球的金属需求

　　LME价格仍将处在高位

　　这种情况下，2007年下半年基本金属价格应会继续受到强劲的全球工业生产和需求增长的支持.上面的图表显示，OECD领先指标六个月增长率和非OECD领先指标(六个月远期增长率)和金属的年需求增长率之间有着强劲的正相关性.

　　2、中国宏观经济状况良好，铜消费需求将稳定增长。

　　分析经济的增长的3个主要方面投资、消费和出口。

　　a)今年1-5月我国累计投资3.2万亿，同比增长25.9%，投资增长速度最快的是废旧物资回收业和有色金属采矿业。

　　固定资产投资依然处于高位，一般在投资增速达到28以上，国家就会采取一系列紧缩政策，目前仍处于投资高位，应该引起警惕，但还未超过警戒线。我国投资不断增长的主要原因利差过大所驱动，存贷利差过大使银行放贷成为必然，而目前的利率环境仍然有利于银行继续放贷，导致资产价格上涨。据统计我国在今年头三个月，中国各银行总共发出新增贷款1.26万亿元人民币，超过今年计划新增贷款的一半。，资金成本偏低，推动物价上涨，只有利率升到5的中性水平，才能阶段性抑制投资过热。

　　消费

　　5月份，居民消费价格总水平同比上涨3.4%。其中城市上涨3.1%，农村上涨3.9%；食品价格上涨8.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。5月份，社会消费品零售总额7158亿元，同比增长15.9%。

　　5月份，社会消费品零售总额7158亿元，同比增长15.9%。1-5月累计，社会消费品零售总额35018亿元，同比增长15.2%。

　　消费增长平稳，但远没有投资和出口对国民经济拉动大。

　　出口

　　1-3月，外贸进出口总额4577.4亿美元，同比增长23.3%。其中出口2520.9亿美元，同比增长27.8%；进口2056.5亿美元，同比增长18.2%；外贸顺差464.4亿美元，同比增加231.3亿美元，增长近1倍。出口对经济的拉动是巨大的。

　　对金属影响较大的工业增加值

　　国家统计局14日公布的月度统计显示，今年5月全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)增加值继续快速增长，同比增长18.1%。1-5月累计增加值也是18.1%。统计显示，5月份中国工业企业产品销售率为98%，同比提高0.1个百分点。当月实现出口交货值5760亿元，同比增长19.9%。

　　从国内经济数据看，支持铜消费的宏观经济面良好，工业增长迅速，铜需求将保持稳定增长。

　　结论，在世界经济处于中性利率水平前提下，铜消费将处于稳定增长态势，预计2007-2018年世界铜消费将以每年8.5%的速度递增。中国经济继续保持高速增长，工业增长尤其迅猛。电力电网投资仍是城市化建设的重点，所以中国铜仍将保持8%以上的消费增长幅度，铜价转市不可能，但中性利率造成的振荡走高局面将会成为未来市场价格走势的特点。