伦锌市场呈现下滑态势 沪锌表现疲弱阶段性探底(4)

　　小结：

　　中国工业生产和金属需求的展望今后六个月里是非常积极的。但当前全球处于紧缩政策的浪潮之中，美元短期仍呈强势，在资本市场的传递效用之下，国际金属市场不堪重负。在这种市场氛围之下，国际金属弱势整理尚需一段时间。

　　四、锌市供需分析

　　据伦敦6月20日消息，全球金属统计局(WBMS)周三公布数据显示，全球今年前4个月锌市供应过剩80,000吨，而可报告库存减少6,000吨。 1-4月锌矿产量总计为330万吨，较去年同期增加4%。

　　WBMS称，精炼锌产量增加263,000吨至368.2万吨，亚洲国家(不包括中国)增产231,000吨。今年前4个月，全球需求较去年同期增加53,000吨。增幅最大的为中国和美国。中国锌需求达到105.1万吨，占全球总需求的29%。该机构表示，4月份，锌板产量为924,700吨，消费量为945,500吨。

　　表1 全球锌供需平衡表

　　国际铅和锌研究小组则称，四月份锌的需求强劲增长,加上精炼锌产量的下降，导致了四月份出现小量的供应缺口28,600 吨.锌需求量四月份的上升导致了中国精炼锌需求量月比需求量上升32,100吨至309,900 吨(+11.6%).这些情况已经使锌市场2007年以来的过剩缩小, 今年头四个月的过剩目前为53,000吨,相比之下2007年头三个月的过剩量为81,400吨.更全面的看，精炼锌市场仍然在某些方面2007 年头四个月表现比2006年同期疲软,当时市场出现了139,000吨供应缺口. 这段时间市场的供应缓和反映了精炼锌产量增长的事实(+349,000 吨)明显地超过了需求量的增长 (+157,000 吨)。

　　全球精炼锌产量2007年头四个月年比增长349,000吨至3,773,000 吨(+10.2%)，受到了中国锌产量巨大地增长了239,000 吨至1,211,000吨(+24.6%)的推动.许多其它国家也对产量的增长做出了贡献,特别是墨西哥，今年头四个月其产量年比增长35,000吨至114,000t(+44.3%)。

　　2007 年头四个月，全球精炼锌需求量年比上升157,000吨 (+4.4%)，主要是因为中国产量急速增长85,000吨 (+8.4%) 和欧洲需求是增长72,000吨 (+8.0%).然而和精炼铅的需求一样，美国的锌的需求四月份继续恶化, 2007年头四个月年比下降了27,000吨至355,000吨 (-7.1%).2007 年头四个月，韩国锌需求量同样明显地年比下降 (-18,000t, -10.1%)。

　　同样是2007 年头四个月，全球锌矿产量年比大幅增长了258,000 吨3,615,000吨(+7.7%), 受到中国产量增长143,000 吨 (+16.3%)和秘鲁产量增长95,000吨的推动(+25.7%). 这些增长被依然改善，但是仍然状况不佳的澳大利亚和加拿大产量的下降所抵消，今年一至四月分别下降了3.8%和7.7%。

　　表2 全球锌供需年度比较

　　一、锌市微观特征结构剖析

　　(一)、中国进出口结构

　　进出口政策是调节国内供需的重要手段，也是影响跨市套利的重要因素。进出口关税的调整会迅速影响影响国际国内锌价的价格比值关系。近年来我国不断加强了对资源性商品市场的宏观调控，以前我国对锌出口商征收的17%的增值税实行退税13%的优惠。2005年5月我国将这一出口退税率降为8%，而且从2006年1月起进一步下降至5%，2006年9月我国取消了含锌量＜99.995%的未锻轧锌以及未锻轧锌合金的出口退税，0#锌锭仍然保持5%的出口退税，同时，对进口锌仍实施3%的进口关税。5月21日中国宣布上调锌和部分初级原料的出口关税。关税的调整符合当前我国弱化资源类产品出口，特别是控制高耗能、高污染和低附加值、低效益的金属产品的出口，引导有色金属行业进行产业结构调整的整体思路。大幅度降低资源类产品的出口退税将使上游产业的出口受到抑制，使部分产品转销国内市场，进而对国内金属材料市场形成价格压力。

　　07年初中国锌的出口对LME2006年后期价格的上涨做出了极其强劲的反应,导致了出口价格和国内价格的扩大。中国大量出口锌一定程度地冲击了国际锌市场，LME锌价表现出一定程度的回撤。

　　目前中国锌进出口形势正发生着巨大变化。最新贸易数据显示，4月份中国精炼锌出口13,121吨，进口19,679吨，净进口锌6558吨，这是自2006年10月以来首次出现的净进口现象。

　　而在今年的头三个月，中国精炼锌正以平均每月40000吨的速度出口。麦格理银行报告称，中国生产企业前期利用LME有利价格削减库存，导致大量出口，但随着两市比价变化，削减库存现象或将得到缓解。

　　图10 中国锌锭净进口与LME现货月度均价

　　图11 中国07年精练锌净出口