嘉益博华：受库存和中国数据支撑期铜小幅反弹

　　周二(5月15日)LME基本金属整体呈现振荡回升，期铜在早盘持续下滑，但随后在LME库存显示再度下滑及中国报告的4月份铜进口数据依然强劲的支撑下，期铜止跌回升，受到部分逢低承接买盘的激励，但市场成交仍保持温和状态，期铜是否能进一步大幅回升尚难明确。期铜当日收盘上涨1.3%，至7755美元/吨。期镍当日大幅上涨，库存仍处于极度紧张的水平，令期价的不稳定性大增且市场仍处于供应紧张的局势，三个月期镍上涨近4%至51000美元/吨；期铝报于2850美元，上涨20美元；期锡报收14100，上涨95美元；期铅报收2085，上涨10美元；期锌是当日唯一收低下跌的金属，下跌35美元，收于3915，仍受到到部分获利了结盘拖累。COMEX市场期铜亦振荡收高，5月合约上涨4.05美分至3.5375美元/磅，7月合约上涨3.95美分至3.5230美元/磅。

　　宏观经济方面消息，美国公布， 4月消费者物价指数(CPI)较前月成长0.4%，扣除食品和

能源的核心CPI成长0.2%；4月CPI较上年同期成长2.6%，核心CPI较上年同期成长2.3%；美国4月实质所得较前月下滑0.5%，3月修正后为上升0.1%。全美住宅建筑商协会(NAHB)调查显示，因贷款机构提高放贷标准且订单取消数量增多，5 月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数下滑3 点至30，追平了2006年9月创下的15 年低点。NAHB预测房屋销售与营建活动将自今年稍晚开始改观，初期复苏阶段将"非常疲弱"。欧盟统计局周二公布，欧元区第一季度GDP初值季率成长0.6%，预估为成长0.5%，年率成长3.1%，预估为成长2.9%。中国国家统计局周二公布，4月月社会消费品零售总额较去年同期增长15.5%，预估为成长15.0%，1-4月社会消费品零售总额同比增长15.1%。

　　基本面方面，中国海关周二公布的数据显示，中国4月精炼铜、阳极铜和铜合金进口达到205,053吨，低于3月份创纪录的219,359吨，但仍维持在高水准，今年前四个月进口较去年同期增长130.6%，达到746,155吨。4月原铝和铝合金出口下滑至50,850吨，高于3月的38,491吨，今年前四个月中国铝出口总计为192,245吨，同比减少52.8%。中国4月铜精矿进口总计为480,000吨，1-4月进口同比增长25%至152万吨。国际铅锌研究组织周二称，估计2007年全球精炼铅市场将连续第五年供不应求，预期短缺约5万吨；估计2007年全球精炼锌市场将短缺约3.5万吨，全球锌产量为1140万吨，而消费量将为1145万吨。

　　LME铜现货/三月升水59美元，较前一日升水扩大5美元；LME铝现货/三月贴水30美元，较前一日贴水扩大1美元；LME锌现货/三月升水14.5美元，较前一日升水缩小0.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少1175吨，库存量为141,300吨；铝库存减少300吨，总存量为834,825吨；锌库存减少2025吨，总存量为83,725吨，上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加17,449吨，库存量85,269吨；铝库存减少7,297吨，库存量33,807吨；锌库存增加2583吨，库存量33,103吨。LME期铜成交量88,436手，增加200手；持仓量为244,057手，减少722手；期铝成交量166,408手，增加40,789手；持仓量为568,682手，减少4273手；期锌成交量48,084手，增加6,515手；持仓量147,599手，减少1466手。

　　操作建议：期铜有所回升，但仍处于30日均线以下，技术指标显示修正的趋势似乎仍未完结，空头可谨慎持有，但LME库存的持续下滑及中国进口的强劲将可能令期价受到支撑或反弹，要注意止损与止赢。期铝亦略有回升，维持区间波动观点，空头继续谨慎持有。

　　(嘉益公司：risun)