嘉益博华：期铜升至11个月高位

　　上周五(5月4日)伦敦金属交易所(LME)多种基本金属升至新高，受生产中断、库存减少及利多的美国数据提振。期镍和期铅因供应吃紧而创纪录新高，期铜升至逾11个月最高水准，期锌也因库存下滑触及四个月高点。LME三个月期铜收盘报8,320美元，为去年5月30日来最高，较周四的8,175上涨1.8%。三个月期镍劲升至51,625美元，终场收报51,600，劲扬3.6%。LME镍库存降至4,716吨，其中仅3,354吨可供应市场，不到全球一日消费量。三个月期铅盘中高见2,120美元的合约高点，终场收报2,115美元，周四报2,080。三个月期锌收在四个月高位4,170美元，较周四涨140美元。三个月期铝涨40美元，报2,890美元；三个月期锡当日单独呈现回跌，收于14,200，下跌250美元。不过五一整周来看，期铜上涨了7.2%，期锌上涨超过了11%，期铝上涨1%，表现振荡走强，走势相对较弱，其余各金属均呈现大幅的上涨。

　　宏观经济方面消息，美国供应管理协会公布，4月份非制造业指数上升至56，高于3月时的52.4；制造业指数为54.7，高于3月份的50.9。美国商务商公布，3月工厂订单较前月上升3.1%，2月修正后为上升1.4%，美国3月耐久财订单修正为增长3.7%；美国第一季度非农生产力环比年率为成长1.7%，2006年第四季度的非农生产力环比年率修正为成长2.1%。欧元区消息，欧元区4月经济景气指数为111.0，3月修正后为111.1；欧元区4月工业景气指数为7，3月为6。欧元区4月制造业采购经理人指数为55.4，与上月持平，服务业指数为57.0，较3月的57.4下滑。

　　基本面方面，上周由于工会领导人劳工需求与政府达成协议，罢工结束，南方铜业工人周末亦结束罢工，但他们继续就新的协议进行谈判。罢工的结束引发了周一COMEX期铜收低。

　　LME铜现货/三月升水55美元，较前一日升水缩小4美元；LME铝现货/三月贴水28.5美元，较前一日贴水扩大1美元；LME锌现货/三月升水18美元，较前一日升水缩小2美元。

　　LME铜库存较前一日减少1100吨，库存量为150,925吨；铝库存增加1675吨，总存量为835,600吨；锌库存减少1600吨，总存量为93,000吨，上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加804吨，库存量67,820吨；铝库存减少20,542吨，库存量41,102吨；锌库存增加2176吨，库存量30,518吨。LME期铜成交量60,398手，增加3049手；持仓量为244,060手，增加1338手；期铝成交量87,860手，增加4,998手；持仓量为559,798手，减少3,058手；期锌成交量45,305手，增加6,672手；持仓量147,130手，增加3822手。

　　操作建议：期铜五一期间大幅上涨，库存持续下降及罢工消息继续对价格形成支撑，秘鲁罢工的结束可能将对铜市形成利空，令铜价步入调整，但不排除基金进一步推动再度走高的可能，铜市过剩的背景下预期上涨的空间仍将有限，暂时观望或逢高可少量持有空头，但亦要高度注意止损。期铝仍维持区间波动观点，逢高仍可适量沽空，谨慎持有空头，但亦要防止铝价突破上涨，注意止损。

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