嘉益博华：金属大多继续下滑

　　周三(4月25日)LME基本金属大多继续下滑，铜价稍早盘中亦表现低迷，但日内受到逢低买盘的支撑，美国耐用品订单数据利好提振价格上涨，同时铜市基本面仍存在罢工中断的忧虑及库存下滑对价格形成支撑。其余保持在历史高位的金属均继续呈现一定幅度的回调，期价收低。三个月期铜收于7850美元，较前一日上涨30美元；期铝下跌19美元至2821美元；期镍和期锡均下跌1.5%，分别收于47300和13500美元；期铅收于1980美元，下跌15点；期锌当日紧随铜价收高20美元至3740美元/吨。COMEX市场期铜5月合约收于3.5860美元/磅，上涨3.35美分；7月期铜收于每磅3.6055美元，上涨4.15美分。

　　宏观经济方面消息，美国

商务部周三公布，美国3月耐用品订单月率成长3.4%，预估为成长2.5%，2月成长2.4%。美国3月营建许可上修至成长2.0%，季调后达到156.4万件，3月营建许可初值为成长0.8%，为154.4万件。美国3月新屋销售年率为85.8万户，预估为88.8万户，2月为83.6万户，初值为84.8万户，美国3月新屋销售月率成长2.6%，2月为下滑4.2%。英国国家统计局周三公布的数据显示，英国第一季实质国内生产总值(GDP)初值季率增长0.7%，年率成长2.8%，2006年第四季度GDP季率成长0.7%，年率上升3.0%。德国智库Ifo周三公布的数据显示，德国4月Ifo企业景气判断指数为108.6，高于此前分析师预估的108.0。

　　基本面方面，南方铜业公司运营的秘鲁Ilo冶炼厂的工会工人周三表示，将在周六发动无限期罢工，要求获得与岗位相关的福利。南方铜业旗下的秘鲁Cuajone和Toquepala铜矿工人也表示，他们将在周一举行罢工，加入到该国最大的矿工工会组织的全国性无限期罢工中。但南方铜业公司首席执行官周三称，该公司下属位于秘鲁的生产部门一系列的工人罢工对公司铜产量影响有限，不会导致公司生产瘫痪，公司已经有应急方案。智利政府铜业委员会Cochilco周三将其2007年平均铜价预估上调至每磅2.80美元，在1月公布的上次预估中，预估今年平均铜价为每磅2.40美元。全球第三大钢铁产商——韩国浦项钢铁周三在一份声明中称，该公司已经研发成功一种新型不含镍的不锈钢，造价是目前含镍不锈钢的一半。

　　LME铜现货/三月升水31美元，较前一日升水缩小15美元；LME铝现货/三月贴水32美元，较前一日贴水扩大2.5美元；LME锌现货/三月贴水15美元，较前一日贴水扩大5美元。

　　LME铜库存较前一日减少2925吨，库存量为163,200吨；铝库存增加5325吨，总存量为828,150吨；锌库存减少825吨，总存量为97,875吨，上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加6045吨，库存量67,016吨；铝库存减少15,927吨，库存量61,644吨；锌库存增加7057吨，库存量28,342吨。LME期铜成交量79,155手，增加13,754手；持仓量为241,529手，增加805手；期铝成交量98,405手，减少20,096手；持仓量为550,900手，减少2,792手；期锌成交量30,391手，减少8,557手；持仓量136,867手，减少781手。

　　操作建议：期铜振荡收高，但仍预期价格铜市过剩的背景下将面临技术性修正，空头继续谨慎持有，但短期须高度关注秘鲁存在的罢工忧虑对铜价的影响，需注意止损与止赢。期铝仍维持区间波动观点，逢高仍可适量沽空，谨慎持有空头。

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