嘉益博华：金属价格上涨 经济指标呈现利好影响

　　上周五(5月11日)LME基本金属大多呈现上涨，上周令金属价格承压的美元升势在周末失去动能，且股市复苏带动金属价格回升，最新的公布的OECD领先指标亦显示出转向回升的迹象，加上之前公布的采购经理人指标走高，这令市场可能对后期经济的发展可能保持进一步的乐观，从而对金属需求保持乐观的前景引发价格可能进一步走高。LME三个月期铜收报7,895美元，几乎持平於周二的7,900美元，盘中一度大跌至2%至7737美元。上海市场铜库存大增，令投资人担心中国的买需，上海期货交易所铜库存较两周前猛增26%。三个月期铝涨45美元,报2,880美元；三个月期锌由4,025升至4,050美元；三个月期镍涨1.2%报50,600美元；三个月期锡升至14,000/14,050，周四报13,800美元。COMEX市场期铜收高上涨，5月合约上涨3.70美分至3.6010美元/磅，7月合约上涨3.75美分至3.6040美元/磅。

　　宏观经济方面消息，独立预测机构美国经济周期研究所(ECRI)周五公布，其衡量美国未来经济增长状况的领先指标在最近一周小幅上升，因房屋活动走强，同时初请失业金人数和利率都有下降，而一周领先指标的年率化增长率升至三年高点。ECRI表示,5月4日止当周领先指标从前一周的142.4升至142.7，年率化增长率从前一周的4.4%升至5.2%的三年高点。美

商务部公布，美国3月企业库存较前月下降0.1%，不及预估的上升0.3%；2月修正后为增加0.2%，前值为上升0.3%。美国4月零售销售较前月减少0.2%，扣除汽车的零售销售持平。美劳工部公布，美4月生产者物价指数(PPI)较上月成长0.7%，扣除食品和

能源的核心PPI较上月持平。据中国海关统计，中国1-4月进出口总额为6357.3亿美元，比去年同期增长23.6%，据此测算，4月份中国贸易顺差为169亿美元，1-4月贸易顺差为633.1亿美元。

　　基本面方面，瑞银周五在研究报告中称，将2010年以後的长期镍价预估自每磅4.50美元调高至7.00美元。该行表示，“由於镍行业的边际产能提高，且成本大涨,我们已经调升了对镍价的长期预估.”自年初以来,镍价已累计攀升逾55%,并于本周稍早创下每吨51,800美元的纪录高位，因相关厂商的需求旺盛而供应却吃紧。瑞银称,"虽然近期现货镍的风险依然存在,但我们相信长期前景可望得到良好支撑."

　　LME铜现货/三月升水60美元，较前一日升水扩大3美元；LME铝现货/三月贴水20.8美元，较前一日贴水缩小7.5美元；LME锌现货/三月升水21.5美元，较前一日升水缩小4.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少1775吨，库存量为142,275吨；铝库存增加1100吨，总存量为836,175吨；锌库存增加400吨，总存量为87,100吨，上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加17,449吨，库存量85,269吨；铝库存减少7,297吨，库存量33,807吨；锌库存增加2583吨，库存量33,103吨。LME期铜成交量78,314手，减少18,539手；持仓量为246,696手，减少400手；期铝成交量174,149手，增加31,157手；持仓量为570,793手，增加673手；期锌成交量42,588手，减少1,521手；持仓量148,962手，增加629手。

　　操作建议：期铜振荡盘整，目前期价仍受到20、30日均线的支撑，但技术指标仍呈现卖空信号，空头可谨慎持有，因近期经济数据偏向利好，要注意止损与止赢。期铝振荡回升，仍维持区间波动观点，逢高可持续谨慎持有空头。