新品种推介：千呼万唤始出来 锌风破浪会有时(4)

　　图12 全球锌产量和消费量

　　图13 中国锌产量和年增长率

　　图14 1988-2006年中国精锌进出口量

　　(二)2007年锌市展望

　　1.原料供应进一步改善，锌产量有条件显著增长

　　2006～2007年，西方将新增锌矿生产能力130万吨左右，关闭矿山13万吨，净增产能117万吨左右，按照40%的产能计算，2007年将带来47万吨左右的增量。根据国内矿山新增产能情况估计，2007年国内矿产量至少增加40万吨，这样全球锌矿产量有望增加87万吨左右，即增长8.1%。在精矿供应增加的情况下，国际市场加工费将进一步提高，全球锌金属产量增速将明显加快，估计2007年全球产量将增长6%，达到1132万吨。2007年我国精矿进口量有望进一步增加，将创历史新高，估计国内锌产量至少增加45万吨，达到365万吨左右。

　　2.西方需求增长将放慢，供应短缺量将显著缩小

　　预计2007年美国和欧洲锌消费将保持2006年的水平，呈现零增长。全球需求增长主要依赖亚洲，特别是中国和印度。安泰科估计，2007年全球锌消费将比2006年增长3.7%，达到1170万吨左右。全球锌市场供应短缺量将显著缩小

　　3.中国锌消费增速将基本维持2006年的水平

　　2006年国内大型钢铁公司和合资企业新增的镀锌板产能将在2007年陆续达产，2007年还有比较多的新产能建成投产，整个镀锌行业对锌的需求将继续快速增长。随着铜价回落和一些黄铜板带产能的投产，预计2007年黄铜生产对锌的需求情况好于2006年。压铸锌合金和电池行业对锌的需求还存在一些不确定因素，有可能抵消部分镀锌行业和黄铜行业锌消费的增长。预计2007年国内锌消费将达到374万吨左右，比2006年增长10%左右，增速与2006年基本相当。

　　4.中国精锌净出口量将增加

　　目前国内0#锌锭继续保持5%的出口退税，主要企业在LME有一些套期保值，加工费提高有利于原料进口，原料加工量有可能增加，因此2007年我国精锌出口有条件增加。但就锌的总量而言，仍然处于净进口状态。

　　(三)锌价趋势判断

　　A.07年锌价很可能保持相对高位的区间震荡，要点如下：

　　2006年11月份以来锌价调整和部分基金调整仓位和中国出口激增有关；

　　从供需面来看，2007年全球锌供应增长速度将明显加快，而需求增长减弱，供应短缺量将显著缩小，库存将恢复上升，锌价中期趋势向下，但适度短缺将支持锌价在高位；

　　目前绝大部分基金继续看好锌价，基本处于净买入状态，锌价创新高的机会没有完全丧失；

　　国家政策和宏观措施将在某段时间对全球市场产生影响；

　　国内锌期货的开通为锌价波动留下想象空间。

　　B. 未来未来几年锌市场趋势看法：

　　2010年之前中国GDP年均递增率有可能保持在8%以上，预测2007年增长10%左右，根据2003-2005年中国锌的消费强度估计，到2010年中国锌消费达到482万吨左右，比2006年增加143万吨左右。而到目前为止，中国并没有明显的新建矿山计划。

　　2006年矿产量较快增长在相当程度上是价格高涨使得积存的低品位矿砂得到利用，也许这种状况可以持续到2007年，但之后的几年如果再没有大型新项目投产，国内原料将不能保证持续、稳定和足量供应；

　　西方矿山的建设在2007年是高峰，2008-2010年新项目的建设目前还有很多未知的因素。因此，就全球锌原料供应来说，未来5年的持续性还是个疑问，这也许将使锌价保持在较高水平。

　　图15 全球锌现货平均价格预估